文章來源：雅虎財經Motley Fool，作者Will Ashworth
日前沃倫·巴菲特（Warren Buffett）向Home Capital Group集團（TSX：HCG）注資四億，還提供20億美元的信貸額度，這是一個好主意嗎？至少Home Capital的股價證明了它是成功的。
6月22日上漲超過20％，HCG股價自4月26日達到5.68美元的最低價以後已經上漲了217％。對於那些在四月初買入股票的人，要感謝巴郡投資（NYSE：BRK.A）（紐約證券交易所代碼：BRK.B）喜歡拯救金融服務公司。
比高盛高明
簡而言之，如果股東不批准巴菲特的額外投資，以10.30美元的價格購買2400萬股，與他的買入價為9.55美元的1600萬美元相比，巴菲特將擁有本土資本的20％，而不是38％。
根據協議條款，如果股東投票反對第二批股票，未提取資金的9％利率和未提取資金的1％待攤費用將歸還拉動資金的9.5％，未提取資金將為1.75％。
巴郡公司在預發行的基礎上為公司的62％支付了4億美元。假設巴菲特根據其6月21日的收盤價為14.94美元，在公開市場上購買了4000萬股股票（只是假設），巴菲特公司將支付5.98億美元，即49％，超過家庭資本私人配售。
這不是一個糟糕的交易，特別是如果你把它與2008年的高盛集團（NYSE：GS）的安排進行比較。
在這筆交易中，高盛向巴菲特出售了50億美元的永久優先股，年利率為10％，股權激增達4340萬股，於2013年10月1日前以每股115美元的價格購入高盛股票。
在交易時，高盛的股票交易在125美元左右。
巴菲特賺了多少？
在首選方面，巴郡在兩年半的時間裡賺了17.5億美元（含紅利）。高盛回購了56.4億美元，其中包括10％提前償還費用和未償還的股息。
在股權證上，巴菲特和高盛在2013年修訂了交易。而不是巴菲特公司斥資50億美元的現金，高盛公司發行1310萬股，或是115美元的行權價格與其股票的平均交易價格之間的差額在截止到2013年10月1日的10個交易日內。
總共，巴郡以50億美元的賭注在8年賺取了47億美元的利潤。
Home Capital案例
所以，巴郡（Berkshire Hathaway）並不是首選股票，而是購買債務。
這筆20億美元的貸款設施在第一年不能被Home Capital終止。之後，如果公司的情況發生變化，就可以結束協議。
所以，如果股東們對額外的投資不再這樣說，Home Capital就會虧損2.5億美元的現金，再加上未來餘額將增加0.5％的額外利息，另外還會增加0.75％。
Home Capital在其貸款機構中吸引了16.5億美元。按10％的利息計算，每年支付1.65億美元，按9.5％就是1.568億美元，按9%就是1.48億美元。
在3.5億美元的這筆款項中，它每年以2.5％的價格支付880萬美元，1.75％為610萬美元，1％為350萬美元。
假設貸款設施在三年內終止，平均餘額為10億美元。
如果追加投資，Home Capital將支付3億美元的總利息，而沒有這筆投資則為3.3億美元。
那麼，如果額外的投資被批准，那麼20億美元的貸款（4億美元的本金加上3億美元的利息）將會耗資7億美元。如果不是，這筆20億美元的設施（1.53億美元的股本加上3.3億美元的利息）則會耗資4.83億美元的成本。
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