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【星島綜合報道】美國聯邦儲備局經2天議息後宣布加息四分三厘，令聯邦基金利率調高至介乎2.25至2.5厘。

聯儲局公開市場委員會決定加息四分三厘，是聯儲局自今年3月以來的第4次加息，主要原因是要壓抑持續的高通脹。

Jefferies LLC首席美國經濟分析員Aneta Markowska表示，加息四分三厘已是市場的廣泛預期，市場目前最關注的是接下來會發生甚麼事，最主要是9月份的加息步伐；她強調，9月加息半厘是適當的決定。

有分析員表示，有迹象顯示，美國經濟正在放緩中，甚至有可能今年上半年已經出現經濟收縮，故此，十分擔心聯儲局過度加息，過快收緊信貸，最終會導致經濟衰退，從而引致大規模裁員，令失業率飆升。

另外，通脹持續升溫，及對經濟衰退的憂慮，都削弱了消費信心；隨着11月中期選舉臨近，美國人的不滿情緒降低了美國總統拜登的公眾支持率，增加民主黨失業對參眾兩院控制權的可能性。

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【星島綜合報道】樓市開始轉勢，地產發展商亦延後或擱置住宅項目的發展，這將引致新屋供應下跌。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）的報告指出，加國樓市目前正處於「項目延遲或擱置的狀態，發展商選擇坐視不理，以減少虧損」。

由於樓市正在逆轉，利率趨升，建造成本（包括建材與勞動力成本）大升，令發展商正擱置興建其住宅項目，尤其位於多倫多及溫哥華的高地價項目。

由於發展商的取態，預計市場上的新盤供應會有所減少。

報告表示，當新供應減少，經濟低迷情況結束後，物業需求預計會在2023年某個時間回復正常水平，屆時，將引致部分準買家被迫進入或停留在租務市場。

帝銀表示：「當迷霧散去時，應該在現階段興建的物業，將沒法被推出市場──這令到已緊張的租務市場會變得更緊張，方向似乎出現相反」。

報告強調，至目前為止，似乎正朝着錯誤的方向前進。

根據Urbanation的數據指出，僅在大多倫多地區，原定2022年會推出的3萬間新屋，但至少有1萬間已經被取消或擱置興建。

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【星島綜合報道】以聯邦基金利率期貨合約的表現，市場普遍預期美國利率將於2023年1月見頂。

聯邦基金利率期貨市場反映的隱含聯邦基金利率，2023年1月為3.395厘，到2月份會回落至3.38厘，3月份再跌至3.34厘；目前的聯邦基金利率為1.58厘。

2023年1月份的預測隱含聯邦基金利率，亦較上周市場估計的低大約20個基點。

投資者普遍預期，聯邦儲備局於周三（27日）議息後會宣布加息四分三厘；而期貨市場的表現則顯示，9月及11月議息後，聯儲局的加息步伐會轉溫和，加息半厘的機會率較大。

BMO Capital Markets固定收益策略員Dan Belton表示，市場沒有認真看待通脹威脅，及聯儲局主席鮑威爾對抗通脹的承諾，這確實存在風險。

Belton表示，唯一看到聯邦基金利率調低的情況，是通脹大幅回落，但這道路十分漫長。

PIMCO北美經濟分析員Tiffany Wilding表示，即使聯儲局理事Christopher Waller，及聖路易斯聯儲銀行行長James Bullard，均淡化加息1厘的可能性，但她認為，加息1厘的機會率仍有50％。

Wilding表示，雖然與中性政策一致的聯邦基金利率確切水平存在很大不確定性（政策既不是限制，也不是寬鬆），但很明顯的是，目前的水平仍然寬鬆，而且，出現越來越不同步的經濟基礎，當中包括高通脹。

她補充，聯儲局最終會「希望盡快重新調整政策」，加息1厘，令聯邦基金利率調整至高於2.5厘，這是聯儲局對長期中性利率的估計。

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【星島綜合報道】美股由6月中的今年低位反彈，上周五（22日）更一度突破4,000點；財經專家對美股後市的看法如何？以下是個別股市分析員的睇法。

標普500指數上周五一度升越4,000點，見4,012.44，與6月17日錄得的今年低位3,636.87作比較，升幅為10.33％，亦是6月9日以來首次升回4,000點水位；若將6月低位與上周五收市3,961.63作比較，則上升8.93％。

Fundstrat Global Advisors的Tom Lee表示，市場寬度（market breadth）──衡量指數中有多少股份變動──出現擴大，肯定已是2022年的底部。

Lee表示：「開始看到股票市場的內部結構有所加強，包括科技（QQQ）及小型股（IWM）的關鍵領先指標的改善」。

他表示，其他因素亦包括汽油價格下跌，以及食品價格回落，通脹風險正有放緩的迹象，而且，第2季度企業盈利較市場預期佳。

Baltimore宏觀與投資組合策略部首席股票策略員Barry Bannister表示，期貨市場的投機者「難以置信地看跌」；他預期，標普500指數在夏季期間會徘徊於4,200點至4,300點之間。

早前將標普500指數描述為「長期」熊市的Bannister表示，標普500指數於6月份錄得的低位，與衰退有關的典型跌勢相差不遠。

摩根士丹利首席美股策略員兼投資總裁Mike Wilson表示，市場的「逆勢反彈」可能會持續，即使美國能夠躲過經濟衰退，但熊市遠未結束。

Wilson曾預測，若果美國踏人經濟衰退，標普500指數有可能會跌至3,000點。

Richard Bernstein Advisors副投資總裁Dan Suzuki表示，即使市場目前存在巨大悲觀情緒，但仍有部分投資者認為是吸納良機。

他表示，從技術角度看，市場很可能已經超賣，而且，股票的長期投資回報，已經較年初時有所改善；但他強調，這與大市是否已經觸底是十分不同。

Suzuki表示：「若果每名投資者都渴望在底部入市，這可能意味我們距離真正投降還有很長道路要走」。

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【星島綜合報道】有經濟分析員預測，加國6月份通脹受到食品與能源價格飆升所推動，會進一步升溫至8.9％。

加國5月份綜合消費物價指數（CPI）錄得近40年以來高位的7.7％，引致加拿大中央銀行大幅調高利率1厘，令政策利率升至2.5厘。

隨着疫情限制被解除，再加上俄羅斯入侵烏克蘭，引致全球食品與能源價格飆升；以5月份為例，能源價格按年上升35％，食品價格則按年升約10％。

加國的批發商已通知零售商，將會提高批發價，從而推高零售價格，直接轉嫁至消費者身上。

豐業銀行資本市場分析部主管Derek Holt表示，由於公共衛生限制解除，預期加國6月份綜合CPI會進一步上升至8.9％。

Holt表示，疫情限制措施於6月份進一步被放鬆，吸引更多人出外用膳及旅遊。

加拿大皇家銀行於上周五（15日）發表的報告指出，預期6月份通脹表現，會直接受食品與能源價格所影響。

央行指出，經濟過熱，企業難找到工人，產品需求強勁，6月份失業率跌至創紀錄的4.9％低位，是導致通脹持續攀升的部分原因。

央行預期未來數月的通脹會達8％，明年開始會下降至4.6％。

加拿大帝國商業銀行高級經濟分析員Karyne Charbonneau表示，央行對明年通脹降溫的預測，主要取決於全球因素，但這些因素不在央行的可控制範圍內。

Charbonneau表示，這些因素，解釋了央行在過去1年內，大部分時間對通脹作出錯誤預測的原因。

雖然加國樓價有下跌趨勢，但樓市在整體通脹中，所佔比重不大。

Charbonneau表示，在全球壓力沒有紓緩的情況下，央行將有必要繼續採取積極行動來壓抑通脹。

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【星島綜合報道】美元匯價持續上升，且超越對沖通脹的吸引力，令具避難功能的黃金，有機會錄得連續第4周下跌。

美國6月期金於周五（13日）早段一度跌穿1,800美元，見1,797.2美元，之後重返1,800美元之上作窄幅上落，是周四（12日）錄得2月7日以來最低位的進一步下跌，本周預期會下跌3.8％。

反觀美匯指數（DXY），本周已上升逾1％，周五早段處於105水位附近徘徊；美匯走強，被視為對商品不利。

FxPro高級市場分析員Alex Kuptsikevich表示，以金價目前的表現，令市場密切關注下一步的發展；金價在200天平均線下方大幅下跌，一般被視為向下的指標，若果本周收市處於每盎司1,800美元以下，將可強化這預測。

分析員表示，這將為2015至2018年錄得的1,350美元高位，開闢下跌25％的通道。

Kuptsikevich表示，若果周五（13日）收市前數小時，或未來數天內，有買家增持黃金，金價仍屬於「修正」之中，且反映金價可能在現水平向上逆轉，兼進入新1輪長期向上的開始。

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【星島綜合報道】加息周期已經開始，加息應該對銀行業有利，但美國多間大型銀行的股價自年初至今已下跌逾兩成，這與投資者擔心聯邦儲備局持續加息至經濟受損為止有關，但分析員與銀行高層仍然看好銀行業前景，認為加息會令銀行業今年的利息收益增長近20％，而且，銀行股亦正被低估。

根據《華爾街日報》的報道指出，摩根大通（JPM）、高盛（GS）、美國銀行（BAC）及摩根士丹利（MS）等4間大型銀行，在2年疫情期間，股價大幅上升，但踏入2022年後反出現下跌，4間銀行的股價已由高位回落逾20％，其中，摩根大通跌幅更達28％。

自3月以來，聯儲局為壓抑通脹，已進行2次加息，且暗示會進行更多加息行動。

但投資者擔心，加息幅度過大或步伐過快，可能會令經濟陷入衰退。

花旗集團分析員Keith Horowitz表示，人們擔心聯儲局的加息行動，直至某些事情「破裂」為止，可能會導致經濟衰退及出現信貸虧損。

Horowitz一直看好銀行業，並預期任何潛在信貸虧損都可以受控。

更高利率，可以為銀行帶來數十億美元額外年度收益，因為銀行可以收取更多利息，而且，銀行亦可以從閒置的現金中，賺取更多利息收入。

Stifel Financial子公司KBW分析員預期，今年，美國銀行的淨利息收入將可增長18％，摩根大通的淨利息收入料可上升17％。

但即使如此，投資者仍然分析有關消費與企業財務狀況的不同數據；美國經濟於今年第1季萎縮了1.4％，是2020年春季疫情爆發以來最差，但消費與企業開支仍然強勁；銀行高層表示，旅遊與娛樂等高開支，是感到樂觀的原因。

利率上升與俄羅斯入侵烏克蘭，導致市場波動，影響大型銀行的交易業務；過去數月，公開招股活動基本停頓。

摩根士丹利行政總裁James Gorman上周表示，即使出現拋售潮，但銀行高層仍然表現出樂觀態度；他表示，銀行股很大程度上被低估……相對於銀行的潛力。

Gorman指出，近期的溫和衰退，不會讓他感到意外；但他補充，經濟前景不確定，不應該影響銀行的長期決策。

他表示：「若果你有很好的策略投資，不論是1間公司、投資經理，還是投資者，都應該投資它們」。

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【星島綜合報道】1名曾任華爾街投資大行──高盛的主管級人士，致函高盛行政總裁，呼籲高盛退出俄羅斯市場，及將莫斯科的員工撤走，調配至其他國家，以保持「歷史正確一面」。

2010年離開高盛，轉往瑞士競爭對手──瑞銀（UBS）的前高盛股本市場部主管Georgy Egorov，向高盛行政總裁David Solomon發信，批評高盛沒有譴責俄羅斯入侵烏克蘭。

Egorov表示：「作為俄羅斯的1名高盛銀行家，我非常自豪地能夠參與當時全球最大的一些交易，包括最大過渡性貸款（Gazprom）、最大銀團貸款（Rosneft）、最大額新股上市之一（VTB）。

高盛拒絕就Egorov發出的公開信置評。

但高盛發言人證實，Egorov曾在該行工作。

出生於俄羅斯，過去23年一直在英國生活的Egorov表示，高盛應該停止在俄羅斯的所有業務，「作為抗議標誌」，並加入對「犯罪政權」的制裁。

Solomon曾於周二（1日）在推特帖文，形容俄羅斯入侵烏克蘭是「悲劇」，並補充，指烏克蘭人民的勇敢與堅韌是1種鼓舞。

他表示：「高盛將繼續照顧同事，支持非牟利合作夥伴的人道主義努力，並為所有呼籲和平的人士發出聲音」。

Egorov在推特帖文，呼籲高盛將莫斯科的員工遷往倫敦、法蘭克福或華沙；他的言論，已獲得逾1,200個贊。

另外，法國興業銀行於周四（3日）發出警告，表示俄羅斯可能會剝奪（strip）該行在俄羅斯的業務，這是俄烏戰爭至今，西方企業因俄烏戰爭造成的影響所發出的最嚴厲警告之一。

法興在俄羅斯擁有200億美元資產，是當地外國銀行中，規模最大之一。

俄羅斯入侵烏克蘭後，蘋果、Google、福特、Netflix及宜家等公司，已削減或暫停在俄羅斯的業務，且預計制裁的企業數量會不斷增加。

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【星島綜合報道】由於俄羅斯入侵烏克蘭的戰況越來越烈，國際金價再度上升，反映市場對俄烏和談能夠獲得成功結束表示渺茫。

紐約4月期金於周四（3日）以每盎司1,931.7美元開市，之後一度升至1,941.4美元，其後在1,932美元水平徘徊，較周三（2日）收市升約10美元。

俄羅斯軍隊在佔領赫爾松（Kherson）市後，已開始向另1城市扎波羅熱（Zaporizhya）前進，反映俄國軍隊正不斷由烏克蘭南部推進；至於在首都基輔的戰況仍然停滯不前。

在地緣政治不穩的情況下，投資者再轉向投資避險工具，例如黃金及其他貴重金屬。

ActivTrades高級分析員Ricardo Evangelista表示：「投資者正權衡利弊，一方面考慮烏克蘭正在進行的戰爭所帶來的地緣策略風險加劇，另方面考慮美國聯邦儲備局收緊貨幣政策的方法」。

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【星島綜合報道】大多倫多地區樓市持續暢旺，樓價於2月份錄得27.7％按年升幅，但成交量下跌16.8％，供應量亦減少逾6％；分析員預測，加息於短期內不會令樓價作出調整，預期下半年樓價的上升步伐會轉較溫和。

多倫多地產局表示，大多倫多地區的2月份物業成交價按年上升27.7％，由2021年2月份的平均1,044,957元，至2022年2月份升至1,334,544元。

但2月份物業成交量則按年下跌16.8％，由去年同期的10,929宗，下跌9,097宗；新供應量亦由去年同期15,146間，下跌至今年的14,147間。

地產局表示，2月份樓價大幅上升，主要原因是需求大於供應，令競價戰持續出現，搶高樓價。

地產局預期，大多倫多地區的2022年整體物業成交量會較2021年少，因為有不少準買家已於2021年或2022年初，在加拿大中央銀行進一步加息前入市。

央行於周三（2日）宣布調高利率四分一厘，令基準利率調高至0.5厘；而加國的最優惠利率亦由周四（3日）開始同步調高至2.7厘，對浮息按揭利率直接造成影響。

多倫多地產局表示，加息令樓市有「緩和作用」，但會被大量新移民及持續供不應求所抵銷，故預期樓價短期內不會作出調整。

多倫多地產局首席市場分析員Jason Mercer表示，由於市場上的待售物業數量仍然異常地少，故此，估計樓價的上升步伐速度需要一段時間才能有所放緩。

Mercer表示，由於借貸成本上升，可能會導致部分準買家暫時卻步，估計到2022年下半年，大多倫多地區的樓價上升步伐才轉較溫和。

地產局表示，大多倫多地區2月份獨立屋平均樓價1,797,203元，按年升31％；416地區獨立屋平均樓價2,073,989元，升23％；905地區平均樓價1,727,963元，升32.9％。

2月份柏文平均樓價799,966元，升24.6％；416地區平均樓價822,090元，升21.5％；905地區平均樓價756,146元，升34.2％。

2月份鎮屋平均樓價1,121,641元，升30.5％，416地區平均樓價1,131,809元，升22.8％；905地區平均樓價1,119,026元，升32.3％。

2月份半獨立屋平均樓價1,358,415元，升29.6％；416地區平均樓價1,499,489元，升14％；905地區平均樓價1,282,386元，升37.5％

（加通社資料圖） T02

【星報綜合報道】美股上周進入調整區域，增長型股份觸及熊市邊緣，最主要是投資者憂慮俄烏戰爭、通脹與利率趨升等因素；市場策略員表示，在動盪時刻，投資者必須選擇優質股；綜合所得，有6隻股份，投資者可以作考慮。

SoFi Technologies投資策略部主管Liz Young表示，不希望投資者在經歷股市下跌後，在最終經修訂的水位沽售，投資者可以考慮一些可抵禦動盪的合適投資股份。

加拿大皇家銀行多種行業分析員Deane Dray表示，投資者應該專注考慮優質股份──擁有強大管理團隊、理想邊際利潤及強勁流動現金。

SoFi的Young表示，收入亦十分重要，高市盈率的股份，由於有穩定收入，可以抵銷通脹或地緣政治衝突所導致盈利受壓的問題。

Baird機械分析員Mig Dobre表示，地緣政治出現波動，是投資者接觸長期積極趨勢的機會，Deere（DE）便是其中1個好例子；該股自2月中以來下跌約15％，這可能是該公司的大約6％銷售收入來自俄羅斯有關。

總部位於伊利諾伊州的農業與建築用設備生產商Deere，北美及南美的收入，佔整體收入約70％；當商品價格上升，美國農民將可受惠；雖然俄羅斯仍然是1個風險，但更高的商品價格、不斷老化的農業設備及精準的農業技術，可能會抵銷任何暫時出現的問題。

Dobre給予Deere的目標價為487美元，相當於上周五（25日）收市價，有40.35％上升空間；預期2022年度每股盈利增至23.19美元，相當於2021年度增長近20％。

Baird分析員Craig Kennison將CarMax（KMX）列入2022年最佳股份名單內；Kennison表示，CarMax的目標，是在5年內，每年售出200萬輛汽車，高於2021財政年度的大約120萬輛，而且，該公司能夠在各種條件下，都具有增長優勢。

皇銀的Dray表示，Evoqua Water Technologies（AQUA）是為住宅及工商業客戶提供水及廢水處理的公司，大約80％銷售收入來自美國，與其他公司相比，該公司對資本開支的依賴較低，這意味若果全球經濟變得更加不確定，企業預算收緊，總部位於匹茲堡的Evoqua，所面對的風險便會降低，因為，不論海外發生甚麽事，美國人仍然需要水。

Dray給予Evoqua的目標價為50美元，相對上周五收市價有15.23％上升空間；而目標價是相當於該公司2022年度預期盈利的大約50倍；Dray強調該股並非便宜，但投資者可以獲得穩定增長，且預期該公司於未來3個年度的盈利有望上升1倍。

Reaves資產管理行政總裁兼投資經理Jay Rhame表示，基礎設施與公用事業公司American Water Works（AWK）十分可靠，且估值便宜；現股價以2022年度預測盈利的33倍交易，看似相當昂貴，但該公司的盈利於多年來一直錄得增長，現預期日後會以每年8％至9％增長速度前進。

另外，Rhame亦表示，總部位於亞特蘭大的電力與天然氣公用事業公司Southern（SO），過去10年，股息平均每年增長大約3％，目前的股份回報約4.3％；現股價以2022年度預測每股盈利3.55美元的17倍價格交易；該股股價最近出現下跌，部分原因是在喬治亞州啟動新核電站的時間推遲了3至6個月，2座新反應堆現計劃可於2023年底前啟動及使用。

摩根大通分析員Andrea Teixeira表示，在疫情爆發前，Constellation Brands（STZ）是增長最快的大市值飲料股之一，由於該公司的新產能會帶來更高產量與邊際利潤，故預測未來數年的平均每年收入可增長大約13％。

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【星島綜合報道】受到俄烏局勢持續緊張，以及全球通脹升溫的影響，金價於近1個月已穩步向上，上周更已突破每盎司1,900美元；分析員表示，金價的上升步伐尚未停止，短期會上試1,920美元阻力位，且預期未來數月有機會升破2,000美元。

烏克蘭局勢持續緊張，雖然金價於上周五（18日）回落，但上周仍錄得9個月以來最大升幅的1周。

SIA Wealth首席市場策略員Colin Cieszynski表示，隨着俄羅斯與烏克蘭之間的局勢持續緊張，貴重金屬整體表示出色，且突顯了黃金作為資本避風港的角色。

紐約4月期金於上周五在紐約收報1,899.8美元，交易時段曾升至1,905美元；雖然收市出現回落，但在收市後的場外交易時段再度回升至1,900.8美元。

俄羅斯與烏克蘭之間的衝突於周五加劇；有報道指出，烏克蘭東部的頓涅茨克及盧甘斯克地區的前線遭到砲擊，首都基輔的部隊已接到命令，在應付炮火時應保持克制。

BullionVault研究部董事Adrian Ash表示，恐慌性頭條新聞，刺激了Comex期權的投機活動，但隨着實物交易商獲利，令潛在投資轉為負值。

Ash表示，若果北約與俄羅斯的緊張局勢緩和，金價可能出現回落，但「潛在驅動因素似乎仍然存在」，包括亞洲的黃金消費需求反彈，以及各國央行繼續增加黃金儲備。

另外，投資者亦一直密切關注貨幣政策的發展，及預期聯邦儲備局會以激進加息來壓抑高通脹。

GoldSeek.com總裁兼行政總裁Peter Spina表示，雖然戰爭恐懼佔據了頭條新聞，但相信金價上升的背後主要動力，仍然是通脹升溫；預期金價短期會上試每盎司1,920美元的阻力位。

Gold Bullion Strategy Fund QGLDX共同投資組合經理Jason Teed表示，未來數周，金價會繼續受到高通脹的推動，但任何地緣政治所引致的溢價將更難預測，故此，未來數月，金價是有機會升越2,000美元。

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【星島綜合報道】摩根大通預測，聯邦儲備局在2023年3月前，每次議息會議後都會宣布加息四分一厘，藉此壓抑不斷飆升的通脹，這意味由目前至2023年3月，美國一共會加息9次，將聯邦基金利率提高至2.25厘。

美國上周公布1月份消費物價錄得40年以來最大升幅，引發對經濟過熱及股市大幅拋售的憂慮。

過去數周，聯儲局官員一直暗示有可能加快收緊政策的步伐；上周五（18日），芝加哥聯邦儲備銀行行長Charles Evans表示，鑑於通脹急劇上升，聯儲局有需要對其「錯誤」的貨幣政策進行「實質調整」。

期貨市場現預期聯儲局於3月份的議息會議後，會宣布加息0.25厘的機會率為64％，預期加息0.5厘的機會率則為36％。

根據大摩的預測，美國2022年第1季國內生產總值（GDP）會由2021年同期的3.5％，上升至5.7％。

大摩首席經濟分析員Bruce Kasman牽頭撰寫的研究報告指出：「我們現在沒有看到上季度接近創紀錄的增長速度有所減慢」。

Kasman表示，即使能源價格的壓力近期有所減弱，但最近的數據顯示，通脹仍持續升溫，並且在「強勁增長、成本壓力及私營範疇之間形成了1個反饋循環」。

他表示：「我們認為，中央銀行轉變並需要產生緩慢增長的風險──以及對全球金融狀況的相應影響──現在是對原本健康的環球基礎的最大威脅」。

大摩並非華爾街唯一一間認為聯儲局會激進加息的大行；高盛亦已調高美國的加息次數，預期聯儲局於2022年的加息次數，由原預測的5次提高至7次；美國銀行亦預期，聯儲局於2022年會加息7次，或每次議息後都會宣布加息。

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【星島綜合報道】高盛調低對標普500指數的前景預測，表示會受到通脹的影響，標普500指數於2022年底時僅升至4,900點。

高盛表示，通脹升溫，有可能破壞美國經濟剛剛開始的復蘇，故此，修訂標普500指數的預測；最新預期標普500指數於2022年底時會升至4,900點，較之前的預測低4％。

高盛的最新預測與上周五（11日）收市水位，反映標普500指數今年仍有11％升幅。

標普500指數自年初開始一直受壓，至今已下跌近7.3％，原因是美國今年可能會加息7次，以及烏克蘭局勢緊張，令投資者感到憂慮。

但高盛強調，有關通脹的「路徑」與聯邦儲備局的政策，均存在不確定因素。

美國1月份消費物價指數穩步上升，導致通脹錄得40年以來最大按年升幅；隨着核心通脹持續高於聯儲局定下的2％目標中位數，預期聯儲局於3月份會宣布加息。

高盛經濟分析員預期，美國於2022年會加息7次，但與此同時，美國股價與盈利亦會同步向上。

高盛經濟分析員David Kostin表示，未來2年的大部分盈利，將會來自銷售收入增長，但淨邊際溢利升幅將有限。

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【星島綜合報道】新冠病例持續下跌，全球多國經濟即將全面重開；有6間國際企業獲分析員視為受惠經濟重新開放的頗佳投資股份。

財經雜誌《巴倫》引述Fundstrat全球投資策略主管Brian Rauscher指出，在經濟重新開放下，投資者心須關注股份的質素。

Rauscher表示，質素一般涉及穩定收益，及穩定股本回報，尤其要擁有強勁流動現金；這些特徵，可以協助投資者駕馭從未經歷過的制度──在緊縮周期開始時重新開放交易。

Rauscher表示，以下6隻股份，正符合這些要求。

Booking Holdings（BKNG）
Priceline及OpenTable的母公司，預期2022年度每股盈利98.9美元，是2021年度預測盈利每股43.57美元的1.27倍；該集團是1部流動現金機器，預期本財政年度可錄得大約51億美元流動現金，令其自由現金流回報率達5.1％，較標普500指數的4.4％為佳。

Booking的2022年度市盈率估計約為25倍，股價表現將較其他高估值股票理想。

雪佛龍（CVX）
預期2022年度會產生接近250億美元流動現金，令其自由現金流回報率接近10％；其資產負債表亦有改善，淨債務約為260億美元，較2020年度的380億美元為低。

Intuitive Surgical（ISRG）
Intuitive是機械人手術系統製造商，2022年度盈利料錄得適度增長，但隨着疫情慢慢過去，其盈利增長速度將會加快；該集團於過去10年，銷售收入平均每年增長近13％，估計未來3年，應再次錄得此升幅；營運邊際接近30％，當中大約10個百分點來自一般醫療設備。

瑞銀分析員Matthew Taylor已將Intuitive的投資評級，由「持有」調高至「吸納」。

麥當勞（MCD）
麥當勞每年平均收入增長大約10％，預期2022年度收入增長9.5％，營運邊際約45％；過去10年股息平均增長7％；預期麥當勞本年度會產生77億美元流動現金，按照2022年度市盈率26倍計算，麥當勞股價應較市場預測為高。

Raytheon Technologies（RTX）
飛機引擎與飛機零配件生產商的Raytheon，預期航空流量回升下，將令該集團的本年度盈利可提高大約12％，並可產生大約60億美元流動現金；更佳的是，Raytheon不僅依賴航空業的復蘇，其一半銷售收入是來自全球國防工業。

聯合包裹（UPS）
聯合包裹是疫情爆發下的受惠企業，其最新季度盈利已超出市場預期，且推動股價上升；但其2022年度市盈率僅18倍，低於標普500指數的20倍，故此，花旗集團分析員Christian Wetherbee表示，該集團將可以為投資者帶來穩定回報，且看來可「從這裡進一步上升」。

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【星島綜合報道】美國今年會加快加息步伐，加國都會加息，但步伐是否會追及美國，至今仍未清楚；有分析員估計，加元兌美元短期會持續偏軟，有機會低見77.22美仙，但預計到年底時，仍可企穩83.33美仙的水位。

豐業銀行經濟分析員指出，預期「堅挺」的大宗商品（能源）價格，會有助支撐加元，長遠對加元有利。

豐銀表示，預計加拿大中央銀行的利率政策，會與聯邦儲備局「匹配」，且預測到2023年，收緊幅度更會超越聯儲局（半厘兌四分一里）；豐銀表示，對加拿大央行能實現這預測感到有信心。

豐銀表示，加元兌美元短期會持續偏軟，阻力位為每美元兌1.2300加元（每加元兌81.3美仙），支持位為每美元兌1.2810/15加元（每加元兌78.03/78.06美仙），若果再跌穿，下1個支持位為每美元兌1.2950加元（每加元兌77.22美仙）。

但豐銀表示，即使加元兌美元短期偏軟，但預計到2022年底，加元會回升至每美元兌1.2加元（每加元兌83.33美仙）的水位。

彭博調查的分析員預測，普遍預期今年底每美元兌1.24加元（每加元兌80.6451美仙）。

另外，有技術分析指出，美元兌加元若果突破1.28，會進一步向1.283水位進發；若果在1.28附近面對阻力，會向1.2760水位回軟，若果再跌穿，下1個支持位為1.273，之後的支持位為1.271；

加元兌美元上周五（28日）在交易市場收報78.3美仙，日內最低見78.14美仙；而加元兌美元的52周低位為77.13美仙；在場外交易市場，加元兌美元造78.32仙。

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【星島綜合報道】美國聯邦儲備局已表示，會由3月份開始加息；而美國銀行則預期，聯儲局由3月份開始加息，2022年的加息次數會高達7次，每次加0.25厘，即全年會加息1.75厘。

美銀經濟分析員表示，聯儲局幾乎已承認利率曲線已經嚴重落後，激進的緊縮政策，應該會滯後地影響經濟，拖累2023年經濟增長。

美銀預期，聯儲局於2022年會總共加息7次，每次加息0.25厘，令今年的加息幅度達1.75厘。

其他銀行亦已相繼提高對聯儲局的加息預期，例如德意志銀行，預測聯儲局於2022年會加息5次，道明證券預期會加息4次，法國巴黎銀行預期會加息6次。

根據聯邦基金利率期貨市場的表現，交易員普遍預期聯儲局於2022年會加息5次；單在9月份，便會宣布4次加息。

另外，美銀將美國的2022年第4季核心個人消費開支（PCE）預測，由2.6％調高至3％；且表示，失業率下降速度會較預期快，供應中斷時間較預期長，反映通脹會大幅升溫。

美銀亦將美國2022年經濟增長（GDP），由原預期的4％調低至3.6％，因結合供求因素後，2022年經濟增長會表現疲弱。

美銀將聯邦基金利率最高峰的預測，由2.75厘調高至3厘。

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【星島綜合報道】加拿大中央銀行議息後宣布，繼續維持基準利率在0.25厘水平不變；但央行警告，表示距離加息步伐不太遠。

加國自2020年3月爆發疫情以來，隨着經濟陷入低迷，300萬個職位流失。

央行表示，自哪時起，尤其過去數月，就業出現反彈的情況，已比預期強勁。

央行表示，經濟正在高速運轉，包括按大多數標準衡量的勞動力市場，已經恢復到疫情前的水平。

央行在聲明中不再承諾將基準利率會一直保持在0.25厘的水平，且補充，利率將需要上升，以便核心通脹可回到央行定下的2％目標中位數。

央行在其最新經濟展望中警告，第1季通脹可能會攀升至5％以上，然後在年底前放緩。

根據央行之前的調查顯示，消費者一般認為，價格會在未來一段頗長時間內一直保持高位。

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【星島綜合報道】加拿大道明銀行（TD）計劃今年內會增聘逾2,000名科技員工，招聘人數較去年增加逾6倍。

道銀表示，該行正努力將業務更數碼化，並遵循2021年聘用逾300個科技職位，計劃2022年再增聘逾2,000名科技人員。

道銀平台與科技高級執行副總裁Greg Keeley表示，疫情加速了集團轉向以科技為中心的經營模式，及以便將創新迅速引入員工與客戶；他表示，增加對熟練掌握雲端計算、人工智能與敏捷項目管理的員工的需求，並使銀行與科技巨企、初創公司及金融科技公司爭奪這些人才。

Keeley表示，道銀已認識到，隨着市場發展，及客戶的期望，道銀亦需要發展。

他表示，道銀在加拿大及美國東岸都擁有業務，現正尋求在整個地理足迹中增加員工。

Keeley表示，這是1場人才戰，集團認為本身有1個與眾不同的模式，不僅追求傳統「球員」，亦追求現代人才。

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【星島綜合報道】加拿大通脹錄得30年以來高位；加拿大統計局宣布，2021年12月，加國綜合消費物價指數（CPI）按年上升4.8％。

統計局表示，4.8％按年升幅，是1991年以來的最高水平。

加國2021年11月CPI已錄得4.7％按年升幅。

統計局表示，推動通脹進一步升溫的主要是食品、交通及住屋等環節。

若果不計入汽油環節，2021年12月CPI按年上升4％。

統計局表示，由於Omicron變種病毒肆虐，公共衛生限制收緊，需求增加，令12月汽油價格上升33.3％，但已較11月份錄得的43.6％升幅有所收窄。

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【星島綜合報道】美國債券孳息上升至2年高位，加劇投資者對加息的憂慮，令杜指周二（18日）開市後急挫逾500點。

杜指周二低開250.05，之後反覆向下，最低見35,338.02，較上周五（14日）收市，下跌573.79，之後在35,340點水平徘徊；標普500指數亦低開30.61，之後跌至4,587.82的低位，其後在4,590點水平徘徊；納指低開211.92，最低報14,599.73，之後在14,630點水平徘徊。

美股於周一（17日）因馬丁路德金假日休市1天。

引致美股下跌的原因，是美國債息上升；10年期債息由上周五的1.771厘，上升至1.827厘，見2年以來高位。

投資者亦預期美國今年會作出多次加息，亦令2年期債息由上周五的0.965厘，上升至1.028厘，見2020年2月以來的最高位，令到不少科技股受壓。

而美股波動指數（VIX）亦上升至21.53，見過去1個月以來最高位。

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【星島綜合報道】蘋果（AAPL）市值雖已接近3萬億美元，但前景繼續獲看好，華爾街分析員繼續給予蘋果「吸納」的投資評級，目標價最高達210美元。

蘋果股價於2021年大幅上升，以上周五（14日）收市價173.07美元計算，市值達2.83萬億美元。

Loop Capital Markets分析員Ananda Baruah表示，繼續給予蘋果「吸納」的投資評級，及將其目標價由165美元，調高至210美元。

以蘋果上周五收市價173.07美元計算，反映其股價尚有21.34％上升空間。

Baruah預測蘋果的2022年度iPhone銷量與平均售價，均可超越華爾街的預期；他表示，蘋果本年度的iPhone與整體收入，料可錄得10％至15％增長；Baruah的預測，遠高於華爾街普遍預期的4.4％增幅。

Baruah估計，12月季度iPhone的銷量，料介乎8,400萬至8,500萬部；在強勁的iPhone銷售推動下，預計12月的季度，蘋果的收入將可達1,220億美元，每股盈利1.95美元，高於市場普遍預期的1,180億美元及每股盈利1.88美元。

他表示，華爾街普遍對蘋果2022年iPhone產量的預測偏低，他估計應介乎2.43億至2.45億部；而華爾街普遍認為2.4億部。

Piper Sandler分析員Harsh Kumar給予蘋果「增持」的投資評級，以及將蘋果的目標價，由175美元調高至200美元。

Kumar表示，蘋果於2022年的佈局十分有利，由於消費者使用第5代（5G）流動通訊的iPhone趨勢持續，尤其在美國及中國，這將可抵銷對Mac及iPad增長的憂慮。

Kumar表示，將醫療保健及汽車視為「蘋果下一個主要增長市場」；他表示，進軍這些市場，應該會讓蘋果的市值擴大至4萬億美元或更高。

他表示，在醫療保健領域，看到Apple Watch會繼續添加更多功能，而在汽車業方面，對於蘋果進軍該市場的報道不斷有流傳，「我們認為此舉十分有道理，因為汽車可以成為蘋果銷售服務的硬件平台」。

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【星島綜合報道】通用汽車（GM）正迅速成為全球電動汽車領域中，最令人感興奮的生產商之一，而財經雜誌《巴倫》亦將通用列為2022年其中1隻首選股。

《巴倫》關注已有114年歷史的通用汽車，及將通用列為2022年首選股之一，原因包括多項因素，其中1個關鍵因素，是這間汽車生產商，計劃到2030年，收入可增長1倍，達到大約3,000億美元；且預期銷售的汽車中，近三分一為電動汽車。

通用計劃推出2024年款雪佛蘭（Chevrolet）的電動Silverado EV輕型車後，於本月在拉斯維加斯舉行的消費電子展上贏得讚譽，這款輕型貨車，將於明年開始發售，其續航里程可超越400英哩，超過福特汽車（F）的F-150 Lightning電動輕型貨車的300英哩續航能力，福特這款電動輕型貨車於2022年推出。

《巴倫》表示，即使通用取得明顯進展，但其股價尚未反映。

根據FactSet的數據顯示，以通用2022年度盈利預測計算，其市盈率約為9倍，Tesla（TSLA）同年市盈率則達117倍；通用將雪佛蘭及別克（Buick）等品牌納入其投資組合內，其市值仍不足Tesla的十分一。

《巴倫》表示，雖然通用以Tesla規模的市盈率進行交易可能不合適，但隨着通用越來越成為電動汽車「玩家」，預計通用將縮小與Tesla的差距是似乎合理的。

FactSet調查分析員，預測通用股價可能接近76美元，即相對上周五（14日）收市價61.1美元，有24.39％上升空間。

另外，通用亦採取其他採措，例如與生產電動汽車電池材料的南韓POSCO Chemical合作，在北美建造廠房，這對通用而言，可降低生產成本，及可對供應鏈進行更嚴格控制。

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