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【星島綜合報道】美國能源股指數（NYE.ID）繼2021年上升逾50％後，2022年初至今再升約34％；近數月，原油價格一直飆升，但能源股只見企穩，究竟慶祝活動是否要結束？有分析員認為，能源股仍然處於「火熱」狀態，現在吸納仍然為時不晚，且認為有6隻能源股可以值得考慮。

Truist分析員Neal Dingmann表示，能源業已經變得更穩定及更健康。

CIBC Private Wealth US高級能源交易商Rebecca Babin表示：「我們不想需要原油，但人們開始意識到，不想需要與不需要是有所不同，而且，我的確認為投資者已經意識到這點」。

高盛分析員表示，數據顯示，雖然石油與汽油生產商的資本開支，已經由2014年見頂後回落61％，但隨着要增加供應來滿足需求，接下來的3年，應該會出現顯著反彈，預計2025年及之前，每年的活躍資金應可增長60％，即大約5,000億美元。

Liberty Energy（LBRT）是1間大型油田公司供應商；2020年購入Schlumberger（SLB）的水力壓裂業務後，令Liberty具有相當大業務規模與靈活性，可以隨着生產商數量增加而增加成本；Liberty的債務水平，亦較其大型競爭對手低，故此，前景獲得分析員看好。

花旗分析員Scott Gruber表示，在2018年至2020年期間開始的「更正常」鑽探環境下，Liberty股價應可以由17美元，上升至20美元。

另外，美國過去10年有20間煉油廠關閉，大部分與疫情有關，引致2020年初至今，煉油能力下降逾100萬桶。

用作衡量加工原油利潤率的衡量標準──裂解價差（crack spread）；Tudor, Pickering, Holt分析員Matthew Blair表示，經調整後的裂解價差，已從第1季的每桶12美元，上升至第2季的30美元。

美國銀行證券分析員Doug Leggate預期，不少煉油廠的第2季度盈利將可達預期，且趨勢可持續，若果各種石油商品期貨成本保持不變，「與過往任何時間作比較，潛在盈利會十分驚人」。

Leggate表示，最喜愛的能源股，包括Valero（VLO）、PBF Energy（PBF）及Phillips 66（PSX）；他表示，這些股份的股價落後於同業，主要原因，是業務更多元化；其中，Leggate認為Phillips 66的股價可以由目前大約106美元，上升至139美元。

蜆殼（SHEL）是歐洲石油與汽油集團中收益最高的公司，由於疫情的關係，蜆殼已經成為1間更加多元化的企業，開始在德州推廣可再生能源。

蜆殼的預託證券於上周五（10日）在紐約收報57.98美元；現股價相當於2023年度盈利預測不足7倍交易，股息率偏低，意味該集團於未來數個季度擁有額外空間來提高股息。

另1間被低估的能源公司是EOG Resources（EOG）；CFRA分析員Stewart Glickman表示，與離岸生產商比較，EOG具有一定優勢，可以將其液化天然氣裝上船，然後運往歐洲，因為歐洲的成本比美國高。

長期以來，EOG一直擁有業內最佳儲備及最強大資金，該集團現在專注向股東作出回報，每年派3美元股息及額外特別股息。

瑞穗證券分析員Vincent Lovaglio表示，整體而言，EOG的本年度股東應佔回報率達6.5％，故認為，EOG股價可以由目前大約144美元，上升至175美元。

Enel（ENLAY），擁有可再生能源生產的子公司Enel Green Power；摩根大通表示，Enel將可「實現可再生能源增長的最便宜方式」；Enel的預託證券於上周五在紐約收報5.96美元。

美國總統拜登曾表示，將免除部分進口光伏電池板的關稅，該項關稅損害了貿易，並將利用《國防生產法》來加快美國太陽能電池板的製造，故此，Sunrun（RUN）將會受惠這政策。

Sunrun是為住宅開發光伏發電項目，所生產的設施，會出租給住戶。

瑞士信貸分析員Maheep Mandloi表示，鑑於其規模與價值，該集團屬最有利可圖，故此，預期股價會由目前約25美元，大幅上升至70美元。

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【星島綜合報道】有市場策略員預測，美股至少在1至2個月內，會由5月份所造的低位反彈15％至25％；但至於態市是否結束，該策略員表示：「陪審團仍然未作出裁決」。

美股於過去2周表現強勁，標普500指數期內錄得5.31％升幅，反映科技股的納斯達克指數上升5.8％，反映中小型股的羅素2000指數更上升6.19％。

下圖是標普500指數過去2周的表現。

顧問公司Market Extremes總裁Hayes Martin表示，以5月25日的交易日為例，標普500指數成份股中，上升與下跌的比例為7.6，即上升的股份數量，相當於下跌股份的2倍多；他表示，5月26日，亦出現類似的情況，股份升跌比例為11.7，5月27日的股份升跌比例則為12.8。

Martin表示，錄得這樣的高升跌比例，反映市場背後存在推動力。

他表示，過去40年，從周三至周五的交易日，股市的推動力，比其他交易日都要強，這意味1種罕見的強烈購買力。

從以下圖表可見，標普500指數自1984年至今，9次上升的推動力，與目前的表現一致，且顯示標普500指數在隨後的3個月、6個月及12個月期間的平均回報率。

Martin預測，美股將會由5月份錄得的低位，反彈15％至25％；以標普500指數為例，若以5月20日所造的52周低位3,810.32計算，反彈15％至25％，即會升至介乎4,381.89至4,762.9水位；Martin表示，各主要指數中，納指及科技領域的升幅將會最顯著。

這是否意味熊市已經結束？Martin表示：「陪審團仍然沒有定論」；但他表示，至少未來1至2個月，美股不大可能重新測試近期所造的低位。

Martin補充，美股近期的強勁升勢，將可反映未來數月大市的表現。

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【星島綜合報道】美股上周五（20日）在接近熊市邊緣收市，較1月初所造的近期高位下跌接近20％；但有分析員預期，美股可於5月底反彈，且看好醫療保健與生物科技股。

Fundstrat技術策略部主管Mark Newton表示：「不認為我們會得到所謂的投降，即投資者不會因為放棄挽回損失而大規模沽售」。

Newton表示，美股在上周五的下半段，已經出現反彈，為投資者提供1個希望。

Newton在研究報告中指出：「雖然我不喜歡在下降趨勢中作出反趨勢的預測，但市場可能在短期內已『筋疲力盡』，可能會在5月底前出現反彈」。

他對標普500指數的目標水位預測為介乎4,020至4,030點，助力位為4,100點以上。

標普500指數上周五收報3,901.36，全日升0.01％；當天曾一度低見3,810.32，但標普500指數必須在3,837點以下收市，才正式進入熊市。

標普500指數已連續7周下跌。

另外，Newton表示，科技股的表現，較標普500指數相對好；而醫療保健股看起來甚具吸引力，且預計6月或7月期間，醫療保健股的表現會頗佳，由於佔標普500指數中的頗大比重，故指數發展將十分「順風」。

Newton表示，他最喜歡的大型藥業股，包括默克（MRK）、輝瑞（PFE）、必治妥施貴寶（BMY）及禮來（LLY）；另外，亦喜歡Amgen（AMGN）、Regeneron Pharmaceuticals（REGN）及Vertex Pharmaceuticals（VRTX）等生物科技股。

他表示，鑑於醫療保建正接近季節性看升時期，故喜歡吸納或持有這些股份。

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【星島綜合報道】俄烏戰爭對歐洲鋼鐵公司的前景造成重大衝擊，生產成本亦增加；但分析員表示，即使如此，有在美國上市的3間歐洲剛鐵商，其股價仍然被低估，且預期收益會較同業高，從而股價會被推高。

被分析員看好的3間歐洲鋼鐵公司，分別為ArcelorMittal（MT / MT）、ThyssenKrupp（TKA / TKAMY）及Salzgitter（SZG / SZGPY）。

鋼鐵是汽車製造與物業建築所需材料，與經濟前景有密切關係；在俄羅斯入侵烏克蘭後，鋼鐵價格上升50％。

即使未來數月有可能受到通脹繼續升溫、利率向上及地緣政治動盪等因素，引致經濟增加衰退的風險，從而令鋼鐵價格會出現回落，但由於供應的憂慮，大宗商品價格繼續向上，再加上烏克蘭與俄羅斯的出口繼續面對風險，鋼鐵價格仍可抵銷高成本，令這3間歐洲鋼鐵商受惠，股價具有上升空間。

瑞銀駐倫敦的鋼鐵研究分析員Andrew Jones表示，歸根究底，需求是投資者目前的最大憂慮。

他表示：「價格非常好，邊際利潤相當好，只是人們不相信可以持續」。

ThyssenKrupp與Salzgitter的起源，可追溯至19世紀德國迅速崛起為工業強國的時間；而Arcelor是盧森堡、西班牙及法國企業的合併，該集團於2006年與印度的Mittal合併，之後成為全球最大鋼鐵集團。

總部位於盧森堡的ArcelorMittal，亦從事採礦業務，在北美、巴西及非洲同時擁有業務；股價年初至今下跌逾7％，上周五（13日）在阿姆斯特丹泛歐交易所收報26.45歐元，在紐約上市的預託證券同日收報27.32美元。

根據14名分析員給予該股的平均目標價為43.41歐元，即相對上周五收市價，有61.12％上升空間；ArcelorMittal目前的市盈率僅為2.9倍，較同業低10％，反映股價便宜。

總部位於德國埃森的ThyssenKrupp，股價由年初至今下跌約21％，上周五在德國法蘭克福收報7.9歐洲，在紐約掛牌的預託證券同日收報8.18美元。

德意志銀行分析員Bastian Synagowitz給予ThyssenKrupp的目標價為17歐元，相對上周五收市價，反映有1.15倍的上升空間；該集團的本年度盈利料增長4.7倍，市值較同業高10％。

總部位於德國北部的Salzgitter，股價由年初至今已上升逾8％，上周五在德國收報33.7歐元，在紐約上市的預託證券同日收報3.45美元。

Jefferies分析員Alan Spence給予Salzgitter的目標價為55歐元，即相對上周五收市價有63.2％上升空間；該集團本年度盈利料增長3.4倍，但市值較同業折讓20％。

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【星島綜合報道】股市持續向下，但仍然屬於昂貴；若果以過去歷史的表現，標準普爾500指數仍有頗大下跌空間。

《華爾街日報》的報道指出，美股2022年的開局，是過去半個多世紀以來最差，在某些方面看，美股仍然昂貴。

華爾街一般會用市盈率來衡量股價是屬於便宜或昂貴；按照這個標準，過去2年的大部分時間，整個美股都顯出十分昂貴，尤其寬鬆貨幣政策助長這觀點。

《華爾街日報》指出，根據FactSet的數據顯示，即使2022年初至今，美股已下跌16％，但標普500指數近日的交易水平，仍相當於未來12個月預測盈利的16.8倍，相對過去20年的平均15.7倍為高，但低於2020年9月錄得的24.1倍高位。

對通脹及聯邦儲備局利率政策的憂慮，引致美股近期表現十分反覆；根據道瓊斯市場的數據顯示，標普500指數截至上周五（13日）的今年跌幅，是1970年以來同期最差。

不確定因素，是投資者越來越擔心聯儲局的貨幣緊縮政策，將會令經濟陷入衰退；在這情況下，市盈率一般會向下，因在常用定價模式中，較高利率，會降低公司的日後現金流；鑑於日後的經濟風險，部分投資者已擔心市場對企業盈利的預測可能過於樂觀。

Boston Partners全球市場研究部總裁Michael Mullaney表示，標普500指數今天的市值屬合理，但預期市值會下跌。

在緊縮的周期中，股票的估值往往會出現下跌，因為盈利增長會出現放緩，故此，投資者會預計未來數月市場環境可能會更加嚴峻。

更重要是，現階段正處於聯儲局收緊政策的早期階段；Mullaney表示，預期聯儲局會進一步利用加息來壓抑通脹，且預期聯儲局的加息步伐停止時，標普500指數的市盈率將回落至15倍，若果再加上經濟衰退，市場一般估計會跌至13至14倍。

Mullaney表示，在獲得證據證明加息對通脹已取得重大進展前，大市會繼續出現動盪的情況。

花旗集團的分析報告則指出，美股於2020年10月進入泡沫領域，現在正走出泡沫。

《華爾街日報》指出，2000年3月，美股的市盈率高達26.2倍，大市遭拋售，指數一直向下，到2002年，標普500指數的市盈率已下跌至14.2倍，2008年美國經濟陷入嚴重衰退時，市盈率更跌至只有8.8倍。

即使大市下跌中，難有股份倖免於難，但科技股及其他昂貴的增長股，卻遭受最嚴重的痛苦；羅素1000增長指數年初至今已下跌24％。

該指數的成份股中，包括蘋果（AAPL），股價年初至今下跌17％；微軟（MSFT），股價同期下跌22％；亞馬遜（AMZN），股價同期跌32％；Tesla（TSLA），股價同期跌27％。

相比之下，價值型股份，例如Berkshire Hathaway（BRK.B），股價由年初至今上升3.8％；強生（JNJ），股價同期升3.4％；UnitedHealth Group（UNH），股價同期升3.3％；埃克森美孚（XOM），股價同期飆升45％。

BMO財富管理投資總裁Mike Stritch表示，在拋售中，首當其衝的是價格較高的股份；他表示，在利率向上的環境下，為估值支付的合理價格已經重新設定。

另外，相對海外市場的表現，美股看起來亦十分昂貴；根據FactSet的數據顯示，以盈利預測計算，只有比利時、葡萄牙及沙特阿拉伯的主要指數，以及以科技股為主的納斯達克指數，是比標普500指數昂貴；而香港恒生指數的市盈率為9.5倍，日本日經指數的市盈率為1​​4.3倍，德國DAX指數的市盈率為1​​1.4倍。

這差異導致部分投資者重新關注海外市場。

資產管理公司Scharf Investments董事總經理Eric Lynch表示，即使該公司是以美國為重點策略，但亦確實分散投資到國際市場，因為海外市場相對便宜。

FactSet的數據顯示，分析員預期標普500指數成分公司的第1季度盈利增長為9.1％，高於2021年底時預測的5.9％；2022全年盈利增長預期達10％，亦高於去年底時預測的7.4％。

分析員估計，標普500指數第1季度淨邊際利潤料達12.3％，高於5年平均水平的11.2％。

美國銀行發現，標普500指數的2022年盈利預測被調高，主要是提高對能源業的盈利預測；該行的分析員表示，若果沒有僅佔標普500指數不足5％比重的行業，該指數的2022年盈利將較2021年出現輕微倒退。

若果盈利表現令人感到失望，大市可能比預期更昂貴，除非股價再次走低。

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【星島綜合報道】加息周期已經開始，加息應該對銀行業有利，但美國多間大型銀行的股價自年初至今已下跌逾兩成，這與投資者擔心聯邦儲備局持續加息至經濟受損為止有關，但分析員與銀行高層仍然看好銀行業前景，認為加息會令銀行業今年的利息收益增長近20％，而且，銀行股亦正被低估。

根據《華爾街日報》的報道指出，摩根大通（JPM）、高盛（GS）、美國銀行（BAC）及摩根士丹利（MS）等4間大型銀行，在2年疫情期間，股價大幅上升，但踏入2022年後反出現下跌，4間銀行的股價已由高位回落逾20％，其中，摩根大通跌幅更達28％。

自3月以來，聯儲局為壓抑通脹，已進行2次加息，且暗示會進行更多加息行動。

但投資者擔心，加息幅度過大或步伐過快，可能會令經濟陷入衰退。

花旗集團分析員Keith Horowitz表示，人們擔心聯儲局的加息行動，直至某些事情「破裂」為止，可能會導致經濟衰退及出現信貸虧損。

Horowitz一直看好銀行業，並預期任何潛在信貸虧損都可以受控。

更高利率，可以為銀行帶來數十億美元額外年度收益，因為銀行可以收取更多利息，而且，銀行亦可以從閒置的現金中，賺取更多利息收入。

Stifel Financial子公司KBW分析員預期，今年，美國銀行的淨利息收入將可增長18％，摩根大通的淨利息收入料可上升17％。

但即使如此，投資者仍然分析有關消費與企業財務狀況的不同數據；美國經濟於今年第1季萎縮了1.4％，是2020年春季疫情爆發以來最差，但消費與企業開支仍然強勁；銀行高層表示，旅遊與娛樂等高開支，是感到樂觀的原因。

利率上升與俄羅斯入侵烏克蘭，導致市場波動，影響大型銀行的交易業務；過去數月，公開招股活動基本停頓。

摩根士丹利行政總裁James Gorman上周表示，即使出現拋售潮，但銀行高層仍然表現出樂觀態度；他表示，銀行股很大程度上被低估……相對於銀行的潛力。

Gorman指出，近期的溫和衰退，不會讓他感到意外；但他補充，經濟前景不確定，不應該影響銀行的長期決策。

他表示：「若果你有很好的策略投資，不論是1間公司、投資經理，還是投資者，都應該投資它們」。

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【星島綜合報道】蘋果公司（AAPL）預期會推出硬件分期預付計劃，若果獲得落實，將有助提高蘋果的經常收益，股價亦可進一步獲得推高。

德意志銀行分析員Sydney Ho發表的研究報告指出，預期蘋果將會推出1項硬件分期預付計劃，讓消費者以每月支付方式購買iPhone手機。

蘋果至今尚未公布任何有關這項計劃的細節，亦未有對有關研究報告置評。

但Ho表示，對蘋果而言，分期預付計劃，可顯著提高蘋果的財務收益。

Ho表示，這項計劃除對短期收益造成影響外，蘋果有機會「重新設定消費者更換iPhone頻率的預期」，及可給予更多消費者嘗試蘋果的產品。

Ho表示，這計劃有助提高蘋果的經常收益，從而推高蘋果的估值。

Ho表示，蘋果有機會將分期預付期定為2年，從而令消費者更換iPhone的周期縮短。

Ho表示，與iPhone捆綁的服務，亦可以大大提高Apple TV+、Apple Music及其他服務的使用率。

Ho繼續維持蘋果的「吸納」投資評級，目標價為210美元。

蘋果股價於上周五（8日）收報170.09美元，52周高低位分別為122.25美元及182.94美元。

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【星島綜合報道】歐洲國家要取代俄羅斯的石油與天然氣，以及要更加環保，可以解決這2個問題的1種元素是「氫」；故此，美國氫氣領先生產商Air Products and Chemicals（APD）獲看好，被認為股價具有吸引力。

Air Products是總部位於美國賓夕法尼亞州阿倫敦（Allentown）的化學品公司，業務遍及全球，亦是為數不多的全球氣體供應商之一。

但Air Products最近數月一直苦苦掙扎，年初至今股價亦已下跌18％，跑輸其他競爭對手，但這可為投資者提供難得機會，以相對折扣價持有該股份。

Air Products擁有2個因素令其股份具有吸引力，包括壟斷市場及穩定與定價權；在各國對運輸與處理氫氣的基礎設施進行大量投資之際，該公司在氫氣領域中正處於領先地位。

歐洲從俄羅斯天然氣轉型的計劃中，十分依賴氫氣；根據歐洲的目標，到2030年，每年生產或進口560萬噸氫氣；到3月初，歐洲更將這目標提升至2,000萬噸。

美國總統拜登最近亦表示，美國將天然氣運往歐洲的基礎設施，應該能夠輕鬆過渡至氫氣運輸的方式；氫亦是日本從煤炭轉向主要發電計劃的重要組成部分；工業組織氫能委員會估計，到2050年，全球有22％能源可能由氫提供動力。

ClearBridge Investments分析員Dimitry Dayen表示，2022年，氫氣可能不會推動Air Products的發展，但可能成為該公司在本世紀後期的主要動力，推動盈利錄得低雙位百分率增長。

Dayen表示，Air Products上周五收報248.99美元，較2021年11月錄得的52周高位316.39美元為低，但股價重回全年高位並不困難。

摩根大通則表示，Air Products約四分一收入來自氫氣及一氧化碳混合物，但氫氣對該公司的收入與盈利的重要性將會提高。

Air Products在3個將使用低碳方式生產氫氣的項目上，已動用近100億美元。

Dayen估計，到2026年，這項投資將可獲得每股3.5美元收益；屆時，其最大2個項目，預計可佔公司近1半收入增長。

另外，Air Products正在沙特阿拉伯建造1座綠色氫氣工廠，預計2026年投產。

人們正期待氫能成為清潔能源的1部分，Air Products將成為主要受惠者。

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【星島綜合報道】利率持續上升，開始壓抑準買家的置業意欲，但分析員表示，由於地產股的市盈率偏低，屬便宜股份，故投資地產股仍然有利可圖，但必須懂得選股。

不論美國及加拿大，利率均有持續上升的趨勢，引致投資者擔心按揭利率飆升，將壓抑2022年及2023年樓市的表現，令地產股受震盪。

但年初至今，地產股的市盈利率已跌至偏低的水平，現僅約2022年度盈利預測的4倍水位。

由於地產股股價便宜，且不少股份股價已接近賬面值，風險回報等看來對投資者十分有利。

Evercore ISI分析員Stephen Kim表示，地產股現股價便宜，且其擁有的土地價值應有助支撐股價，再加上千禧一代搬離市區柏文，到郊區尋找更大空間居住，這看起來對地產業仍然有利。

Kim表示，賬面值於過去往往能支撐股價，由於資產負債表上的土地已有一段時間，價格較低，故此，整個地產業的賬面值有可能被低估，且地產股股價更遠低於其隱含實質價值。

根據FactSet資料顯示，地產發展商Toll Brothers（TOL）、KB Home（KBH）、Tri Pointe Homes（TPH）及Taylor Morrison Home（TMHC）的現股價已接近賬面值；地產範疇領導企業之一的Lennar（LEN），現股價只相當於賬面值的1.2倍價格交易，而高據全美最大地產發展商的D.R. Horton（DHI），現股價更僅為賬面值的1.7倍價格交易；PulteGroup（PHM）的交易價格則約1.4倍。

財經雜誌《巴倫》表示，地產業可能正處於有史以來最佳的狀態，包括資產負債表強勁，以及股東資本回報上升，這全因股份回購計劃所推動；例如，Lennar在最近1個季度，共回購逾2％股份，股息收益率一般低於2％。

摩根大通分析員Michael Rehaut表示，投資者感不安是可以理解，因為高利率與高樓價的結合，令業主的供樓負擔能力下降；即使基礎仍然健康，但投資者仍然認為短期利率繼續趨升及是否持續錄得盈利而感到憂慮。

故此，摩根大通表示，投資者應更加懂得選股；該行看好Horton、Lennar及Pulte等地產股。

Evercore ISI的Kim則表示，Lennar或受惠2022年底將租賃業務等非核心業務分拆；他表示，分拆的業務價值可能超過每股20美元。

Lennar分為A股及B股；主要由Lennar主席Stuart Miller持有的B股，最終可能併入A股內，令B股持有人受惠。

《巴倫》表示，B股股價低於賬面值，而且，Lennar於11月結束的財政年度中，僅相當於預期盈利的4倍價格水平。

另外，Toll Brothers是豪宅發展商，物業的平均售價約100萬美元，故此，對按揭利率上升不太敏感。

若果樓市的發展符合Toll行政總裁Doug Yearley的預測，地產行業將可能持續數年向好。

Yearley表示，地產市場將受惠強勁的人口結構、物業供應緊張、持續被壓抑的需求、物業凈值上升、移民趨勢及物業升值，在土地儲備及在豪宅市場的獨特地位，相信集團會錄得持續增長。

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【星島綜合報道】挪威中央銀行減持蘋果（AAPL）股份，增持Nvidia（NVID）、Plug Power（PLUG）及蔚來汽車（NIO）的股權，以增加對燃料汽車及晶片範疇的投資。

挪威央行上周向美國證監會提交經修訂後的股份交易報告，透露了其股份轉換行動。

挪威央行表示，不會對其投資細節置評。

該行截至2021年底，總資產達1.47萬億美元。

該行表示，在第4季內，共售出2,680萬股蘋果股份，令截至2021年底，持有的蘋果股份達1.421億股。

蘋果股價於2021年錄得33.8％升幅，較標普500指數的27％升幅為佳；但踏入2022年至今，股價已下跌13％，跌幅較標普500指數同期的12％跌幅為大。

蘋果於1月底公布截至2021年12月底止的季度業績，錄得強勁盈利表現；有分析員表示，蘋果及其他大型科技股的股價，可能已經準備好上升。

圖像晶片生產商Nvidia是受市場矚目的科技股之一，2021年股價錄得1.25倍升幅，但2022年初至今，股價卻下跌25％。

挪威央行於去年第4季共購入1,540萬股Nvidia，令截至2021年底，挪威央行共持有2,130萬股Nvidia。

Nvidia於2月初取消收購晶片設計商Arm後，2月底時公布強勁的季度業績，集團行政總裁黃仁勳表示，該集團「看到了異常需求」，但即使如此，Nvidia股價仍向下，但華爾街則繼續對該股持樂觀看法。

氫燃料電池技術集團Plug Power股價由年初至今下跌13％；中國電動汽車生產商蔚來在美國上市的預託證券，更下跌49％；Plug Power及蔚來的股價，於2021年已錄得17％及35％的跌幅。

挪威央行於2021年第4季，共購入260萬股Plug Power，及320萬股蔚來預託證券；截至2021年底，挪威央行共持有740萬股Plug Power，及1,370萬股蔚來預託證券。

Plug Power於本周剛公布第4季度虧損較市場預期大，但對前景表示樂觀。

蔚來最近在香港上市，首日掛牌股價低收；另外，蔚來在2月份的汽車銷量，較1月份下跌，其他中國電動汽車公司的銷量亦同步向下。

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【星島綜合報道】俄羅斯入侵烏克蘭，以及歐洲對俄羅斯能源的依賴，凸顯美國天然氣的策略重要性，亦為美國生產商提供良好機會，因為這些生產商的股價並未能充分反映全球對天然氣不斷增長的需求，綜合分析員分析，美國與加拿大7間能源生產商將受惠，股價前景獲看好。

摩根大通分析員Arun Jayaram表示，天然氣價格於過去1年錄得倍增後，與全球其他國家或地區相比，美國的天然氣價格仍然相對便宜，只相當於歐洲價格的十分一，但預期這個差距將會逐步收窄。

Jayaram表示，過去8至9年的大部分時間，美國天然氣一直出現供過於求的情況，但隨着資本約束及不斷增長的出口需求，這情況正在發生變化。

財經雜誌《巴倫》表示，美國目前的液化天然氣產量中，出口僅佔約10％，由於有不少客戶開始不購買俄羅斯天然氣，故預計美國有更多液化天然氣會流向歐洲；單在1月份，美國向歐洲供應的液化天然氣，已首次超越俄羅斯，且隨着新設施的落成，預期到2027年，美國液化天然氣出口量將上升50％。

另外，根據美國能源資訊署的數據顯示，估計到2025年，美國整體天然氣需求會增長10％；故此，EQT（EQT）、Chesapeake能源（CHK）及Coterra 能源（CTRA）等生產商將可從中受惠。

《巴倫》表示，即使該3間公司的股價最近已上升，但由於擁有足夠流動現金、強勁或迅速改善的資產負債表，以及更高資本回報，令這些股份看起來仍然十分具吸引力。

Wolfe Research能源業分析員Josh Silverstein表示，越來越多投資者進入能源範疇，但主要集中於埃克森美孚（XOM）及雪佛龍（CVX）等規模最大、流動資金強勁的股份；隨着投資者開始更深入研究該行業後，天然氣生產商將可能脫穎而出。

Silverstein表示，EQT股價不應以25％流動現金收益率水平交易（25美元），隨着資產負債表的改善，及不良對沖於2023年有所減少，其股價應可升至35美元。

Coterra於2021年由Cabot Oil and Gas及Cimarex Energy合併而成，2022年基本上沒有對沖，且擁有較佳資產負債表；現股價26美元，股息與浮動股息的收益率約為8.7％，基本股息為每年每股60美仙。

Silverstein亦給予Chesapeake「跑贏大市」的投資評級，目標價為96美元；相對該股上周五收市價85美元，有12.94％的上升空間。

另外，Antero Resources（AR）受惠美國第二大液化天然氣生產商的地位，令股價於過去1年出現大幅飆升。

Jayaram表示，Antero本年度的自由流動現金收益率預計為25％，是全行其中1間最高；他給予Antero「增持」的投資評級，目標價為28美元。

Southwestern（SWN）現股價在大約5美元水平，過去1年股價表現欠佳，這主要反映其收購與相對較高的債務負擔；但現價已屬偏低，且預期本年度的自由流動現金收益率可達25％。

Range Resources（RRC）受惠於液化天然氣產量，約佔其總產量的25％；該公司已宣布1項總值5億美元股份回購計劃，且在較後時間會派發每股32美仙股息，以最近造的25美元股價計算，這會有1.3％收益率。

Tourmaline Oil（TRMLF）是加拿大最大天然氣生產商，在美國上市的股價約40美元，基本股息與特別股息之間的收益率為4％；該公司的債務甚低，預計今年的自由流動現金將超過20億美元。

Peters & Co.分析員Tyler Reardon已將Tourmaline列作首選股份之一，給予的目標價為60美元。

《巴倫》表示，即使最近出現反彈，但美國天然氣的成本僅為石油成本的四分一，隨着全球需求有望增長，投資者應進入這板塊。

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【星報綜合報道】美股上周進入調整區域，增長型股份觸及熊市邊緣，最主要是投資者憂慮俄烏戰爭、通脹與利率趨升等因素；市場策略員表示，在動盪時刻，投資者必須選擇優質股；綜合所得，有6隻股份，投資者可以作考慮。

SoFi Technologies投資策略部主管Liz Young表示，不希望投資者在經歷股市下跌後，在最終經修訂的水位沽售，投資者可以考慮一些可抵禦動盪的合適投資股份。

加拿大皇家銀行多種行業分析員Deane Dray表示，投資者應該專注考慮優質股份──擁有強大管理團隊、理想邊際利潤及強勁流動現金。

SoFi的Young表示，收入亦十分重要，高市盈率的股份，由於有穩定收入，可以抵銷通脹或地緣政治衝突所導致盈利受壓的問題。

Baird機械分析員Mig Dobre表示，地緣政治出現波動，是投資者接觸長期積極趨勢的機會，Deere（DE）便是其中1個好例子；該股自2月中以來下跌約15％，這可能是該公司的大約6％銷售收入來自俄羅斯有關。

總部位於伊利諾伊州的農業與建築用設備生產商Deere，北美及南美的收入，佔整體收入約70％；當商品價格上升，美國農民將可受惠；雖然俄羅斯仍然是1個風險，但更高的商品價格、不斷老化的農業設備及精準的農業技術，可能會抵銷任何暫時出現的問題。

Dobre給予Deere的目標價為487美元，相當於上周五（25日）收市價，有40.35％上升空間；預期2022年度每股盈利增至23.19美元，相當於2021年度增長近20％。

Baird分析員Craig Kennison將CarMax（KMX）列入2022年最佳股份名單內；Kennison表示，CarMax的目標，是在5年內，每年售出200萬輛汽車，高於2021財政年度的大約120萬輛，而且，該公司能夠在各種條件下，都具有增長優勢。

皇銀的Dray表示，Evoqua Water Technologies（AQUA）是為住宅及工商業客戶提供水及廢水處理的公司，大約80％銷售收入來自美國，與其他公司相比，該公司對資本開支的依賴較低，這意味若果全球經濟變得更加不確定，企業預算收緊，總部位於匹茲堡的Evoqua，所面對的風險便會降低，因為，不論海外發生甚麽事，美國人仍然需要水。

Dray給予Evoqua的目標價為50美元，相對上周五收市價有15.23％上升空間；而目標價是相當於該公司2022年度預期盈利的大約50倍；Dray強調該股並非便宜，但投資者可以獲得穩定增長，且預期該公司於未來3個年度的盈利有望上升1倍。

Reaves資產管理行政總裁兼投資經理Jay Rhame表示，基礎設施與公用事業公司American Water Works（AWK）十分可靠，且估值便宜；現股價以2022年度預測盈利的33倍交易，看似相當昂貴，但該公司的盈利於多年來一直錄得增長，現預期日後會以每年8％至9％增長速度前進。

另外，Rhame亦表示，總部位於亞特蘭大的電力與天然氣公用事業公司Southern（SO），過去10年，股息平均每年增長大約3％，目前的股份回報約4.3％；現股價以2022年度預測每股盈利3.55美元的17倍價格交易；該股股價最近出現下跌，部分原因是在喬治亞州啟動新核電站的時間推遲了3至6個月，2座新反應堆現計劃可於2023年底前啟動及使用。

摩根大通分析員Andrea Teixeira表示，在疫情爆發前，Constellation Brands（STZ）是增長最快的大市值飲料股之一，由於該公司的新產能會帶來更高產量與邊際利潤，故預測未來數年的平均每年收入可增長大約13％。

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【星島綜合報道】高盛調低對標普500指數的前景預測，表示會受到通脹的影響，標普500指數於2022年底時僅升至4,900點。

高盛表示，通脹升溫，有可能破壞美國經濟剛剛開始的復蘇，故此，修訂標普500指數的預測；最新預期標普500指數於2022年底時會升至4,900點，較之前的預測低4％。

高盛的最新預測與上周五（11日）收市水位，反映標普500指數今年仍有11％升幅。

標普500指數自年初開始一直受壓，至今已下跌近7.3％，原因是美國今年可能會加息7次，以及烏克蘭局勢緊張，令投資者感到憂慮。

但高盛強調，有關通脹的「路徑」與聯邦儲備局的政策，均存在不確定因素。

美國1月份消費物價指數穩步上升，導致通脹錄得40年以來最大按年升幅；隨着核心通脹持續高於聯儲局定下的2％目標中位數，預期聯儲局於3月份會宣布加息。

高盛經濟分析員預期，美國於2022年會加息7次，但與此同時，美國股價與盈利亦會同步向上。

高盛經濟分析員David Kostin表示，未來2年的大部分盈利，將會來自銷售收入增長，但淨邊際溢利升幅將有限。

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【星島綜合報道】新冠病例持續下跌，全球多國經濟即將全面重開；有6間國際企業獲分析員視為受惠經濟重新開放的頗佳投資股份。

財經雜誌《巴倫》引述Fundstrat全球投資策略主管Brian Rauscher指出，在經濟重新開放下，投資者心須關注股份的質素。

Rauscher表示，質素一般涉及穩定收益，及穩定股本回報，尤其要擁有強勁流動現金；這些特徵，可以協助投資者駕馭從未經歷過的制度──在緊縮周期開始時重新開放交易。

Rauscher表示，以下6隻股份，正符合這些要求。

Booking Holdings（BKNG）
Priceline及OpenTable的母公司，預期2022年度每股盈利98.9美元，是2021年度預測盈利每股43.57美元的1.27倍；該集團是1部流動現金機器，預期本財政年度可錄得大約51億美元流動現金，令其自由現金流回報率達5.1％，較標普500指數的4.4％為佳。

Booking的2022年度市盈率估計約為25倍，股價表現將較其他高估值股票理想。

雪佛龍（CVX）
預期2022年度會產生接近250億美元流動現金，令其自由現金流回報率接近10％；其資產負債表亦有改善，淨債務約為260億美元，較2020年度的380億美元為低。

Intuitive Surgical（ISRG）
Intuitive是機械人手術系統製造商，2022年度盈利料錄得適度增長，但隨着疫情慢慢過去，其盈利增長速度將會加快；該集團於過去10年，銷售收入平均每年增長近13％，估計未來3年，應再次錄得此升幅；營運邊際接近30％，當中大約10個百分點來自一般醫療設備。

瑞銀分析員Matthew Taylor已將Intuitive的投資評級，由「持有」調高至「吸納」。

麥當勞（MCD）
麥當勞每年平均收入增長大約10％，預期2022年度收入增長9.5％，營運邊際約45％；過去10年股息平均增長7％；預期麥當勞本年度會產生77億美元流動現金，按照2022年度市盈率26倍計算，麥當勞股價應較市場預測為高。

Raytheon Technologies（RTX）
飛機引擎與飛機零配件生產商的Raytheon，預期航空流量回升下，將令該集團的本年度盈利可提高大約12％，並可產生大約60億美元流動現金；更佳的是，Raytheon不僅依賴航空業的復蘇，其一半銷售收入是來自全球國防工業。

聯合包裹（UPS）
聯合包裹是疫情爆發下的受惠企業，其最新季度盈利已超出市場預期，且推動股價上升；但其2022年度市盈率僅18倍，低於標普500指數的20倍，故此，花旗集團分析員Christian Wetherbee表示，該集團將可以為投資者帶來穩定回報，且看來可「從這裡進一步上升」。

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【星島綜合報道】美國債券孳息上升至2年高位，加劇投資者對加息的憂慮，令杜指周二（18日）開市後急挫逾500點。

杜指周二低開250.05，之後反覆向下，最低見35,338.02，較上周五（14日）收市，下跌573.79，之後在35,340點水平徘徊；標普500指數亦低開30.61，之後跌至4,587.82的低位，其後在4,590點水平徘徊；納指低開211.92，最低報14,599.73，之後在14,630點水平徘徊。

美股於周一（17日）因馬丁路德金假日休市1天。

引致美股下跌的原因，是美國債息上升；10年期債息由上周五的1.771厘，上升至1.827厘，見2年以來高位。

投資者亦預期美國今年會作出多次加息，亦令2年期債息由上周五的0.965厘，上升至1.028厘，見2020年2月以來的最高位，令到不少科技股受壓。

而美股波動指數（VIX）亦上升至21.53，見過去1個月以來最高位。

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【星島綜合報道】蘋果（AAPL）市值雖已接近3萬億美元，但前景繼續獲看好，華爾街分析員繼續給予蘋果「吸納」的投資評級，目標價最高達210美元。

蘋果股價於2021年大幅上升，以上周五（14日）收市價173.07美元計算，市值達2.83萬億美元。

Loop Capital Markets分析員Ananda Baruah表示，繼續給予蘋果「吸納」的投資評級，及將其目標價由165美元，調高至210美元。

以蘋果上周五收市價173.07美元計算，反映其股價尚有21.34％上升空間。

Baruah預測蘋果的2022年度iPhone銷量與平均售價，均可超越華爾街的預期；他表示，蘋果本年度的iPhone與整體收入，料可錄得10％至15％增長；Baruah的預測，遠高於華爾街普遍預期的4.4％增幅。

Baruah估計，12月季度iPhone的銷量，料介乎8,400萬至8,500萬部；在強勁的iPhone銷售推動下，預計12月的季度，蘋果的收入將可達1,220億美元，每股盈利1.95美元，高於市場普遍預期的1,180億美元及每股盈利1.88美元。

他表示，華爾街普遍對蘋果2022年iPhone產量的預測偏低，他估計應介乎2.43億至2.45億部；而華爾街普遍認為2.4億部。

Piper Sandler分析員Harsh Kumar給予蘋果「增持」的投資評級，以及將蘋果的目標價，由175美元調高至200美元。

Kumar表示，蘋果於2022年的佈局十分有利，由於消費者使用第5代（5G）流動通訊的iPhone趨勢持續，尤其在美國及中國，這將可抵銷對Mac及iPad增長的憂慮。

Kumar表示，將醫療保健及汽車視為「蘋果下一個主要增長市場」；他表示，進軍這些市場，應該會讓蘋果的市值擴大至4萬億美元或更高。

他表示，在醫療保健領域，看到Apple Watch會繼續添加更多功能，而在汽車業方面，對於蘋果進軍該市場的報道不斷有流傳，「我們認為此舉十分有道理，因為汽車可以成為蘋果銷售服務的硬件平台」。

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