【星島綜合報道】在經歷了幾年物價飛漲的動蕩之後，加拿大的通貨膨脹率已回到本國的目標範圍，但加拿大央行並未放棄加息，原因何在？
加通社報道，加拿大統計局周二（18日）報告稱，6月份通脹率降至2.8%，遠低於去年夏天達到的令人瞠目結舌的峰值8.1%。
儘管這在加拿大1%到3%的通脹目標之內，而且正如副總理兼財政部長方慧蘭(Chrystia Freeland)所說的那樣，這是七國集團(G7)中最低的通脹率。但加拿大央行仍處於抗擊通脹的模式，並且似乎更有可能進一步加息，而不是很快降息。
本月早些時候，央行再次將關鍵利率提高了四分之一個百分點，使其關鍵利率達到5%。當時，最新的通脹數據顯示5月份年率已降至3.4%。
儘管加拿大央行行長麥克勒姆（Tiff Macklem）對通脹下降表示讚許，但他也發出警告，稱央行準備在需要時進一步加息。
考慮到迄今為止取得的進展，加拿大央行的強硬態度似乎令人困惑：為甚麼在通脹大幅下降的情況下還要進一步加息？
畢竟，經濟學家知道貨幣政策存在滯後性，這意味著加息可能需要一到兩年才能完全影響經濟。
答案的一個關鍵因素在於加拿大央行致力於達到目標區間的中點。
央行一直堅稱通脹目標為2%：不多也不少。
央行目前預計明年加拿大的通脹率將徘徊在3%左右，到2025年中期降至2%。這意味著恢復目標所需的時間比該行此前預期的時間要長6個月。
央行通過這一新預測來部分證明其上次加息的合理性，這也表明利率可能會在更長時間內保持較高水平。
私營部門經濟學家還預計，將通脹率恢復到2%將具有挑戰性，並且在此過程中會遇到一些問題。
這是因為通脹的核心指標——剔除了波動性並能更好地衡量潛在的價格壓力——仍然很高。
迄今為止，通脹放緩的主要原因是汽油價格下跌，而其他價格仍在快速上漲。
加拿大統計局周二報告顯示，6月份消費者價格年化增長率放緩至2.8%，為2021年3月以來的最低水平。若不計汽油價格，加拿大6月份的通脹率實際為4.0%。
央行密切追蹤的兩項首選核心通脹指標也顯示，通脹並未像看上去那樣明顯放緩。
數據顯示，抵押貸款利息成本、租金價格和雜貨價格分別飆升30.1%、5.8%和9.1%，遠高於央行2%的理想目標。
由於迄今為止經濟表現優於央行和預測者對2023年的預期，央行認為有必要提高利率。
央行的激進做法並非沒有遇到阻力，尤其是來自勞工團體和左傾經濟學家的阻力，他們稱加息是對工人的懲罰。更高的利率意味著經濟放緩，最終會導致一些失業。
除此之外，許多房主也受到了傷害，例如那些擁有浮動利率抵押貸款或即將續簽的固定利率抵押貸款的房主。
加拿大帝國商業銀行副首席經濟學家塔爾(Benjamin Tal)在周五（21日）發送的一份客戶報告中，闡述了央行為甚麼在通脹問題上更傾向於鷹派而非鴿派。
塔爾寫道：「給加拿大央行兩個選擇：通脹或衰退，央行隨時都會選擇衰退。原因是央行擁有豐富的經驗和有效的工具來應對衰退，而通脹預期上升是央行行長最糟糕的噩夢。」
「這種不對稱遊戲的實際含義是加拿大央行存在偏見。」
央行在其貨幣政策報告中多次承認存在這種偏見，並列出了其預測的風險。它曾多次表示，鑑於通脹已經很高，更擔心的是通脹的粘性超預期，而不是全球衰退的風險。
塔爾表示，這種偏見可能導致加拿大央行早在6月份就過度調整利率。但這位經濟學家表示，隨著經濟疲軟的跡象增多，央行將不得不在某個時候退出。
他認為加拿大央行可能會在9月份再次加息。
圖：路透社
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