標籤: 經濟

受到一些企業財報強勁盈利的刺激，北美股指從之前大幅下跌中恢復元氣。多倫多 S&P/TSX 綜合指數收報95.92點至16,309.23點，其中有加拿大阿里巴巴之稱的電子商務公司Shopify Inc.股價創歷史新高。

道瓊斯工業平均指數上漲240.29點至26,202.73點。標準普爾500指數上漲23.92點至2,924.43點。納斯達克綜合指數上漲71.65點至8,020.21點。

投資組合管理公司（Portfolio Management Corp.）董事總經理喬普拉（Anish Chopra）表示，一些美國公司如Target和Lowe的業績超越市場預期後股價飆升，帶動整體股市。「少數幾家公司獲得強勁收益，促使上周充滿挑戰的股市有了一些反彈。」

美聯儲公布的7月份會議紀錄並沒有為市場帶來太多助力，聯儲局官員們相信7月份的降息只是「周期中期調整」，不應被解讀為進一步降息的前奏。但會議記錄公布後，聯邦基金期貨顯示，交易員認為美聯儲在9月17日至18日的政策會議上降息25個基點的可能性為98%。

周五美聯儲主席鮑威爾會有公開演講，投資人密切關注他對利率最新的評論。

加拿大的通貨膨脹率連續第二個月觸及加拿大央行2％的目標後，加元兌美元上升至75.31美仙，周一的匯率僅75.06美仙。

查普拉表示：「這使得加拿大央行降低利率的壓力變小一點，雖然通貨膨脹只是利率考量的其中一個央素，但這意味著利率可能會暫時保持不變。」

多倫多證券交易所11個主要板塊中有8個板塊走高，科技股領漲，因為電子商務公司Shopify Inc.創下519.69元的歷史新高，這個價位比一年來的最低點上漲了225％。

原油價格出現下跌，10月原油合約下跌45美仙至每桶55.68美元，但這沒有影響能源股的上漲。查普拉認為能源股最近估值實在太低了。

加拿大皇家銀行第三季度利潤增長5％創下歷史記錄，帶動金融股上漲。
12月黃金合約則持平於每盎司1515.70美元。

圖：Shopify官網

v01

連續兩個交易日上漲後，加拿大主要股票指數周二走軟。

Fiduciary Trust Canada的投資組合經理麥克拉克蘭（Kevin McLachlan）表示：「我們將繼續見到股市持續波動以及全球債券收益率下降的問題。」

除了中美貿易戰的不確定性之外，人們還擔心10月份英國脫歐的可能性，諸多因素導致經濟成長放緩。債券收益率在上周出現反轉之後再次走低，表明潛在的經濟衰退。

麥克拉克蘭表示，投資者將焦點轉移到本周美聯儲的兩個重要事件上：周三美聯儲會公布上星期的會議紀要；主席鮑威爾將於周五在懷俄明州發表談話。

他說，市場將觀察鮑威爾談話的信號，看看是否有可能繼續降息。包括美國總統特朗普在內的一些人已經呼籲美聯儲降息以刺激經濟。

多倫多 S&P/TSX 綜合指數收報下跌90.74點至16,213.31點。

道瓊斯工業平均指數下跌173.35點，收於25,962.44點。標準普爾500指數下跌23.14點至2,900.51。納斯達克綜合指數下跌54.25點至7,948.56點。

由於憂慮全球經濟增長放緩會對原油需求降低，所以能源板塊走低，包括Canadian Natural Resources股票跌2.5％，Suncor Energy跌1.6％。

10月原油合約下跌1美仙至每桶56.13美元。

由於收益率曲線反轉導致銀行盈利能力受壓，投資者將關注周三加拿大銀行公布業績報告。

加元對美元平均匯率成交75.06美仙，周一平均為75.20美仙。

12月黃金合約上漲4.10美元至每盎司1,515.70美元，而隨著黃金價格上漲，推動巴里克黃金公司股價上漲3.15％，材料股漲幅亦逾1%。

圖：加通社

v01

加拿大皇家銀行（RBC）委託Ipsos民調公司進行的一項民意調查顯示，更多加拿大人現在擁有免稅儲蓄帳戶(TFSA)而不是註冊退休儲蓄計劃(RRSP)，但許多人仍然不知道如何使用他們的TFSA帳戶來創造財富。

RBC公佈的這項調查發現，43％的加拿大人對TSFA帳戶有誤解，認為TFSA是為了儲蓄，而不是為了增加投資。

42％的加拿大人使用其TFSA做定存或儲蓄，但只有28％在帳戶中持有共同基金(mutual funds)、19％持有股票、7％持有指數型基金(ETF)，只有6％的TFSA持有人將該帳戶用於固定收益投資。

與此同時，三分之二以上的TFSA持有人（65％）表示他們沒有從帳戶中提取過資金。

RBC財務規劃專家中心主任格雷(Stuart Gray)表示：「加拿大人經常將錢存在儲蓄帳戶中 – 包括放在TFSA，並且長時間保持不變。但其實你可以控制並尋找多元的投資機會，這樣TFSA可以獲得更好的效益。」

調查還發現，更多的加拿大人擁有TFSA（57％）而不是RRSP（52％）。

此調查於2018年11月20日至26日進行，在線調查了2000名18歲以上的加拿大人。

網上圖片

v01

美國和中國之間的貿易僵局沒有很快解決的跡象，市場淡化了原先的緊張感，周一北美股市走升。

投資機構Edward Jones加拿大市場策略專家費爾（Craig Fehr）表示，周一令股市上漲的催化劑是特朗普政府宣布延長華為的交易許可90天，換言之，華為可以繼續從美國採購部件及向美國客戶提供服務。這可能代表世界兩大經濟體之間的談判有了新起點。

費爾說：「我認為市場正在解讀，這表明可能會存在一些談判的空間，任何一點有關貿易的利好消息都會產生一些樂觀情緒。」

多倫多S&P/TSX綜合指數上漲154.26點至16,304.05點。

道瓊斯工業平均指數上漲249.78點，收於26,135.79點。標準普爾500指數上漲34.97點至2,923.65點。納斯達克綜合指數上漲106.82點至8,002.81點。

費爾表示，包括美聯儲在內的全球央行正在調降利率。美聯儲主席鮑威爾將於周五在懷俄明州參加一場會議，預計會討論進一步降息的可能性。歐洲央行和德國政策制定者也願意採取積極的刺激經濟措施來提振經濟。中國央行則公佈了旨在降低借貸成本的利率改革。費爾希望加拿大政府及早提出經濟對策，不應該等到最後才採取行動。
多倫多股指11個板塊中僅有醫療保健股下跌，其中大麻公司Canopy Growth Corp.跌4.3％，Aphria Inc.跌3.5％。

能源板塊領漲，因為Encana漲幅5.9％的漲幅，赫斯基能源公司上漲5.13％。
因為地緣政府風險加劇，所以國際油價上漲，10月原油合約上漲1.33美元至每桶56.14美元。

加元對美元平均匯率75.20美仙，上周五平均75.27美仙。

12月黃金合約下跌12美元至每盎司1,511.60美元。

費爾表示：「上周五和本周一股市雖然上漲，但投資者應該為更多的波動做好準備，因為我們還沒有走出困境。」

網上圖片

v01

未來一周加拿大商業界需要注意的5件事：

1. 7月通脹
加拿大統計局將於周三公佈7月份的消費者物價指數，該機構上個月報告稱，6月份的年度通脹數據從5月份的2.4%降至加拿大央行的理想目標 – 2%，是連續4個月同比增長後首次下降，外界關注7月份的通脹情況。

2. RBC財報
加拿大皇家銀行(RBC)將於周三公佈第三季度業績。由於貸款業務增長和利率升高帶來的盈利，使得皇家銀行上個季度的利潤大幅增長，促使銀行市值大漲。

3. CIBC收益
加拿大帝國商業銀行(CIBC)周四會公佈第三季度最新財務業績。總部位於多倫多的CIBC第二季度在個人和小企業的銀行業務增長緩慢，抵消了其資本市場和美國業務的增長，導致總收益低於分析師的預期。

4. Transat投票
因加拿大航空公司出資7.2億元欲收購Transat，因此周五Transat股東將舉行一次特別會議，對收購案進行投票。為了贏得Transat的芳心，加航將收購價從原來的5.2億元多加了2億元，希望在股東會上能一舉獲得支持。

5. 經濟數據
今年第二季度的整體加拿大經濟究竟如何呢？本周將公布3個經濟數據，可以獲悉端倪：加拿大統計局將於周二發布月度製造業調查，周四公佈批發貿易數據，周五公佈零售業績。

圖：加通社

v01

(全球投資人關注德國經濟萎縮帶來的影響。)

周五北美股市反彈，加拿大主要股指11個主要板塊有10個上漲，最終大盤指數收漲137.26點至16,149.79點。本周的股市堪稱處於過山車狀態，整個星期最終是漲少跌多。

紐約道瓊斯工業平均指數連續第五周下跌，周三曾暴跌800點，周五收盤上漲306.62點至25,886.01點。標準普爾500指數周五上漲41.08點至2,888.68點。納斯達克綜合指數上漲129.38點至7,895.99點。

宏利投資（Manulife Investments）首席投資策略師佩特森（Philip Petursson）表示，因為處於經濟衰退的德國還是表明它願意在財政惡化的情況下出台刺激經濟政策，這讓市場鬆了一口氣。

但佩特森表示：「一天的大漲不代表未來會好轉。數據仍然相當疲軟，如果我觀察3個月、6個月、12個月的經濟數據，似乎沒有變得比較好，我們看到大量宏觀數據變得更糟。」

儘管美國總統特朗普已經將對中國徵收10%進一步關稅的日期推遲到12月，以避免對美國年底購物季造成衝擊，但佩特森認為這並未改變中美兩國貿易戰惡化的本質。
他認為，周五的大漲有部分原因是投資人預期美聯儲會在下個月繼續降息。但他說，即使美聯儲降息50個基點，也難以平息貿易戰的陰霾。

他相信股票市場會繼續波動，主要是樂觀主義者與悲觀主義者之間正在拉鋸戰。樂觀者認為各國央行會做出積極的反應來解決經濟放緩的問題，但悲觀者會希望等到事情確實變得更好後才進入市場。

加元在本周首次上漲，平均兌美元匯率為75.27美仙，周四平均為75.05美仙。

10月原油合約上漲39美仙至每桶54.81美元。

12月黃金合約下跌7.60美元至每盎司1,523.60美元。

網上圖片

v01

中國與德國相繼公布疲弱的經濟數據，再加上美國2年期債息跌低於10期債息，令市場擔心美國經濟將踏入衰退，市場資金積極尋找避難所，引致道指周三全日下跌800點，加股亦跟隨下跌逾300點。

道指周三一度跌至25,471.59的全日低位，全日下跌800.49，或3.05％，收報25,479.42；標普500指數亦跌85.72，或2.93％，收報2,840.6；納指全日下跌242.42，或3.02％，收報7,773.94；多指受美國拖累，全日下跌304.9，或1.86％，收報16,045.94。

美國國債孳息出現短債低於長債的情況，市場擔心是美國經濟走向衰退的先兆；美國2年期債息下跌5.34％，報1.583厘，10年期債息跌3.9％，報1.586厘；美國過去7次經濟衰退前，均出現短債息跌低於長債息。

另外，德國聯邦統計局公布，德國經濟第2季出現收縮，主因是出口下滑所致；德國是歐洲最大經濟體，去年勉強避免經濟衰退。

中國亦公布一系列疲弱的經濟數據，進一步證明陷於與美國貿易戰之際，這個全球第二大經濟體正進一步出現放緩。

（網上圖片） T02

(Canfor Corp.因被Jim Patison全額收購，股價飆升73％。)

中美貿易戰依然處於陰霾和市場收益率曲線下降的氣氛下，北美股票市場以黯淡開啟了本周走勢。

投資機構Edward Jones加拿大市場策略專家費爾（Craig Fehr）表示，貿易不確定性使得投資者持謹慎態度，將資金轉移到更具防禦性的行業別或黃金等避險之地。「市場普遍存在的情緒都認為，長時間的貿易緊張局勢和不確定性持續存在，可能對全球經濟造成更大的損害 」。

多倫多 S&P/TSX 綜合指數收盤下跌103.57點至16,237.77點。

道瓊斯工業平均指數下跌389.73點至25,897.71點。標準普爾500指數下跌35.96點至2,882.69點。納斯達克綜合指數下跌95.73點至7,863.41點。

費爾並說，中國政策制定者將注意力轉移到社會動盪上，香港的抗議活動也增加了經濟逆風。「廣義的牛市並沒有用盡，但投資者會經歷更多的波動。」

市場在5月至7月相對平靜，因為它們已經創下歷史新高，最近的下挫也僅比股市高峰值跌不到5％。

多倫多證券交易所的11個主要板塊均收跌，其中包括非必需消費品、能源和重量級金融機構。

9月石油合約價格跌20美仙，每桶54.73美元。

儘管黃金價格接近上周創下的6年高位，但材料股還是跌。12月黃金合約上漲8.70美元至每盎司1,517.20美元。

加元兌美元平均匯率為75.55美仙，上周五平均成交價75.64美仙。

一些加拿大公司也出現了大幅波動。加拿大航空公司宣布將其收購Transat A.T.的價格每股提高5美元以獲得股東支持後，Transat A.T.股價暴漲42％。

Jim Pattison集團以每股16元的價格收購Canfor Corp.後，公司股價飆升73.4％。

CannTrust Holdings Inc.因又被發現在安省旺市的工廠不合規，股價重跌27.8％。

 

網上圖片

v01

(加拿大大麻消費和相關公司收益令人關注。)

未來一周加拿大商業界需要關注的5件事：

1. 大麻公司財報
自從去年休閒用大麻合法化後，大麻公司的盈利情況備受矚目。上周大麻公司Aurora的財報預估2019年的產量和獲利都將優於預期，促使股價大漲。如今投資人則將關注周二公布財報的Tilray公司和周三公布的Canopy Growth公司，其盈利之路是否順暢。

2. Metro業績
連鎖超商Metro Inc.將於周三公佈其第三季度財務業績並召開分析師電話會議。Metro第二季的財報顯示季度食品銷售強勁，由於新鮮水果和蔬菜價格不斷上漲，對公司產生壓力，但預計其生產成本差不多。

3. Freshii收益
主打健康的連鎖快餐品牌Freshii Inc.周三會公布第二季度財務業績。該連鎖店於2005年開設了第一家店面後受到市場矚目，雖然展店迅速，但這兩年業績持續下滑。6月份表示計劃推出更高品質富含蛋白質的商品，7月份則網羅了前沃爾瑪的副財務長哈如(Daniel Haroun)擔任公司財務長，希望公司有新氣象。

4. Aimia股權紛爭
Aimia Inc.的高管將在周三討論第二季度的收益。Aeroplan的前母公司於7月向其最大股東提起訴訟，指控持不同政見的投資者違反合同，這是對該公司董事會控制權的最新舉動。

5. 大麻消費
加拿大統計局將於周四公佈2019年第二季度的全國大麻使用情況調查。該機構在5月份報告說，有530萬或18％的15歲及以上的加拿大人表示他們在過去3個月內使用過大麻，而在2018年10月大麻合法化之前的調查顯示，15歲以上加國人使用大麻的比例為14％。

圖：星報

v01

前幾天因中美貿易戰受壓的北美股市，周四大幅反彈。

多倫多 S&P/TSX 綜合指數周四收漲139.31點，收於16,404.53點。道瓊斯工業平均指數上漲371.46點，收於26,378.53點。標準普爾500指數上漲54.13點至2,938.11點。納斯達克綜合指數上漲176.33點至8,039.16點。

道明財富（TD Wealth）副總裁及投資顧問柯里（Michael Currie）說：「從數字來看，已經完全復甦，但投資者不見得如此認為，市場仍有很多消極情緒和憂慮。」
周一美股大跌，道瓊斯跌了七百多點，周二止跌了，但因為損失很大，所以柯里感覺就是一場災難。

數據顯示，中國的出口數據和美國勞動力市場都維持良好狀態，中國盯住人民幣匯率的姿態略強於預期。

柯理說：「我猜這些正面跡象讓人覺得周一的暴跌可能有點過頭了。」

加元兌美元平均匯率交易價格為75.37美仙，周三平均75.06美仙。

多倫多證券交易所11個主要板塊中有9個板塊上漲，科技股主導，因為電子商務公司Shopify Inc.上漲4.3％，成為交易所市值第11大公司。

9月原油合約上漲1.45美元至每桶52.54美元。

儘管黃金價格在周三觸及6年多高點後下跌，但材料板塊仍上漲。12月黃金合約下跌10.10美元至每盎司1,509.50美元。

消費必需品上漲，Saputo Inc.股價上漲4.2％，High Liner Foods上漲15.6％。TMX集團股價上漲12.1％，促使重量級金融股揚升。

非必需消費品和電信業是唯一兩個失勢的領域，但跌幅並不大。

v01

加拿大主要股指周三表現優於美股，資金流向避風港 – 黃金，促使金價創6年多來首次突破每盎司1,500美元的紀錄。

多倫多 S&P/TSX 綜合指數收升115.73點至16,265.22點。

金融信託公司Fiduciary Trust Canada的投資組合經理馬歇爾(Giles Marshall)表示：「這是一個令人驚訝的好日子，材料股佔據了相當大的位置，某種程度上算是恐慌性交易，因為黃金和白銀，貴金屬大漲，推動了多倫多股市。 」

12月黃金合約價格大漲35.40美元，達每盎司1519.60美元。

多倫多證券交易所11個主要板塊中有9個板塊上漲，其中包括非必需消費品、材料和房地產。下跌的僅有醫療保健板塊和能源板塊。

安省法院同意飽受醜聞困擾的建築公司SNC-Lavalin以32.5億元出售安省407收費公路的股權給加拿大養老金計劃投資委員會後，SNC股價收漲逾6％，這家陷入財務困境的公司終於可以償還數億元債務。

由於美國庫存增加以及對全球經濟疲軟的擔憂導致原油價格下跌，9月原油合約價格為每桶51.09美元，較周二跌2.54美元。

美股早盤大幅下挫，隨後反彈。道瓊斯工業平均指數最初下跌374點，最終拉回僅跌22.45點至26,007.07點。標準普爾500指數上漲2.21點至2,883.98點。納斯達克指數上漲29.56點至7,862.83點。

加元兌美元匯率持續疲軟，周三平均交易為75.06美仙，低於周二的75.45美仙。
雖然加拿大央行目前未透露降息動向，但馬歇爾表示：「全球各個中央銀行都已經降息或正準備降息，因此加拿大央行很有可能在今年年底前降息。」

加拿大和美國的10年期國債收益率不斷下跌至最深的反轉曲線，債券收益率下跌。馬歇爾說：「從歷史上看，這是經濟衰退的一個的預測指標，這顯然會影響市場情緒，今年下半年增長的預期恐將調整。」

v01

不斷升級的中美貿易戰可能會對加拿大的經濟和加元產生影響。

影響雖然不大，但多少還是可能影響美聯儲和加拿大央行的利率走向，美聯儲已經調降了利率，加拿大還在觀望。

花旗集團美國經濟學副主席克拉克(Veronica Clark)說：「貿易緊張局勢不得不讓加拿大央行提高經濟下行風險的評估，也可能使美聯儲今年進一步削減利率。」

美國總統特朗普計劃9月再對3,000億美元的中國商品徵收10％的關稅。豐業銀行副首席經濟學家豪斯（Brett House）和經濟學家哈雷拉（Juan Manuel Herrera）模擬了三種可能發生的情景將如何影響加拿大：

情景一：美國對尚未在貿易戰中受到影響的商品徵收10％的關稅。

這將使美國明年的經濟增長率下調0.14%，加拿大的經濟增長率降0.11%，對加拿大的通貨膨脹和央行的利率政策幾乎沒有影響。但兩人在研究中提到：「儘管這些新的10％關稅對直接宏觀經濟影響有限，但它對商業活動和消費者信心的長期影響可能比我們在模型中反映的更為明顯。」

情景二：美國在第三季度將10％的關稅提高至25％。

報告中提到，這意味著所有中國進口都將受到更大的影響，而北京的報復性關稅也會拉高到25％。美國2019-2020年的經濟增長率會損失0.5%，促使美聯儲再次降息。加拿大經濟增長會下降0.17%，通脹和利率政策依然不太會受影響。

情景三：美國對進入該國所有貨物徵收25％的關稅，包括加拿大產品，並對全球其他地區展開貿易戰。

報告提到，鑑於美國經濟基本面依然穩固，這場焦土戰爭會使美國經濟在2020年收縮0.7％。美聯儲將被迫將聯邦利率下調100至125個基點，超過外界預期的75個基點。這場全球貿易戰會使加拿大陷入嚴重的經濟衰退，2020年經濟增長會萎縮1.6％，央行不得不調降利率。

加元會因為貿易戰變得脆弱。

豐業銀行首席外匯策略師奧斯本（Shaun Osborne）和道明銀行經濟學家迪普拉托(Brian DePratto)都認為，貿易戰會使全球經濟萎縮，石油價格下滑，不利加元走勢。

經濟學家觀察，白宮的關稅有刻意設計過，以避免直接影響家庭每天購買的麵包和奶油等基本商品價格。但新一輪的關稅還是會讓關鍵性消費品漲價，例如玩具、運動裝備、遊戲，服裝和鞋子等，這對北美下半年的聖誕購物季節是個衝擊。

圖：星報 & 網路

v01

(既受貿易戰影響，又遭到美國調查，加拿大鵝公司股價持續跌。  圖：星報)

中美貨幣戰導致周一美國股市暴跌，周二加拿大主要股指則經歷一個半月以來最糟糕的一天。

多倫多 S&PTSX 交易所綜合指數周一因為公民日國定假日而休市，周二還是躲不過災難，收盤下跌122.17點至16,149.49點，盤中一度跌破16,000點大關。

投資管理公司AGF Investments Inc.副投資組合經理阿奇博德（Mike Archibald）表示，這是自6月下旬以來最大的單日跌幅，但他說：「加拿大股指表現已經比我本來預期的好」。

周一暴跌的美股在周二回神了，道瓊斯工業平均指數上漲311.78點，收於26,029.52點。標準普爾500指數上漲37.03點至2,881.77點。納斯達克綜合指數上漲107.23點至7,833.26點。

阿奇博德說：「目前看來情況不是太糟糕。」因為人民幣似乎沒有擴大貶值的跡象，市場稍微緩和了。但他認為，未來一兩個月的市場將呈現較大的波動性。

市場風險增高下，資金自然跑到安全的避風港 – 黃金。12月黃金合約價格漲7.70美元，至每盎司1,484.20美元。黃金上漲使加股中的材料板塊揚升1.3%。

由於擔心日益增長的貿易戰可能損害全球需求，多倫多證券交易所11個主要板塊中有8個板塊下跌，能源板塊下跌2.6%。9月原油合約價格為每桶53.63美元，較周一下跌1.06美元。由於債券收益率大幅下跌對銀行業務收益不利，金融板塊下跌1.22％。

知名高檔服飾外套製造商加拿大鵝(Canada Goose)因遭到美國聯邦貿易委員會調查關於其誘捕動物的行為，使股價持續受壓，周二跌3.69%，收報56.7元。

加元兌美元平均交易價格為75.45美仙。

v01

根據加拿大安全情報局(CSIS) 去年公布的一份簡報提到，外國竊取商業機密和技術的問題，已經對加拿大的經濟安全構成越來越大的威脅。雖然報告未直接點名中國，但卻提到中國國有企業的案例。

《星報》取得的政府內部文件提到：「大多數外國貿易和投資對經濟有利，然而，少數人試圖以加拿大為舞台來推進他們自己的經濟、情報和軍事利益。」

文件顯示，高科技、國防和軍用產品、先進技術公司、學術和政府研究以及銀行和電信領域是加拿大情報機構特別關注的問題。

CSIS稱有敵意的外國正在採取更複雜的方式企圖參與或控制加拿大私營企業，不會採取像2011年中國國企 – 中海油公司直接併購加拿大尼克森石油的模式。

CSIS概述了威脅加拿大經濟安全的四個主要途徑：
1. 出口，如購買高科技、高敏感或軍用物品。
2. 投資先進技術公司以撬開知識和技術大門。
3. 網絡攻擊，或利用內部人員來獲悉學術、商業和政府研究的機密。
4. 通過授權和許可，例如取得銀行、電信部門或知識產權的許可證。

前CSIS分析師戴維斯（Jessica Davis）現在經營一家私人保安諮詢公司，她表示這些方法比直接收購公司更難以調查。她提到，這些外國國有企業可以透過私人投資者作為中間人，或者使用風險投資基金作為代理者，以便更好地躲避國家安全機構的偵查。「不一定透過最多持股的方式才能影響公司，巧妙地用其他管道還是可以獲取到他們想要的信息。當這樣的行動變得更隱蔽時，對CSIS的識別和調查就更困難了。」

戴維斯並質疑CSIS是否有資源可以投入經濟間諜的調查中，因為該機構已經要承擔各種各樣的威脅 – 包括伊斯蘭主義的暴力極端行為、白人民族主義的興起，以及即將舉行的聯邦選舉。

CSIS在簡報文件中承認，該機構必須將其工作集中在CSIS認為是最大的國家安全威脅上。

CSIS發言人穆夫提(Tahera Mufti)表示：「加拿大的工業和學術機構在經濟、科技等領域都是世界領導者，令外國感到興趣。」並提到外國竊取加拿大機密，「將損害加拿大利益，國民的工作和收入都會受影響。」

圖：星報

v01

未來一周加拿大商業界需要關注的5件事：

1. Bausch收益
製藥公司Bausch Health將於周二舉行第二季度電話會議。這家總部位於魁北克的公司，前身為Valeant，在其最大的子公司銷售額增加後，其第一季度減少了5,200萬美元的虧損，因而提振了其股價。

2. Cronos業績
大麻公司Cronos Group將於周四討論其第二季度財務業績。競爭對手Aphria公司在8月1日公佈業績顯示公司已經轉虧為盈，產出淨利潤，因而股價上周五暴漲29%。Aphria的好業績令市場感到意外，因為大麻公司自去年10月起才開始合法銷售休閒用大麻，因此其他大麻公司的業績備受關注。

3. Onex併購案
Onex Corp.將於周四舉行網絡直播，討論第二季度業績。 7月，西捷航空(WestJet)股東批准Onex以每股31元的價格收購西捷航空，同時西捷7月底公布最新財季業績表現超過分析師的預期，利潤按年同比增長380%，達到4,430萬元。亞省高等法院已批准西捷與Onex之間達成併購交易，預計今年晚些時候監管機構進一步批准後，Onex對西捷的收購就大功告成。

4. 新屋動工
加拿大按揭和住房公司(CMHC)將於周五公佈7月新屋動工數據。該聯邦機構最近將溫哥華房地產市場的脆弱程度評級降至「溫和」，標誌著3年來價格緩解後的首次變化。加拿大全國房地產市場面臨的風險是溫和的黃色，但有三個城市仍然處於高風險的紅色。這三個城市是多倫多、咸美頓和維多利亞。

5. 就業數據
加拿大統計局將於周五公佈7月份的勞動力調查。加拿大在6月的就業率略有下降，但失業率仍處於40年來的低點，工資亦上漲到一年多以來的最高水平。

圖：星報

v01

儘管美聯儲降息，但投資人對未來可能不會再降息的暗示表示失望，北美股市走跌。

財富管理公司HollisWealth的高級投資顧問斯莫爾（Allan Small）表示：「我認為這種失望是短暫的，因為我相信，如果市場預計今年會有兩到三次降息，豈不是有點自我愚弄？」

這是美聯儲自2008年以來第一次為貨幣政策端出寬鬆措施，道明銀行經濟學家塔納巴拉辛根(Sri Thanabalasingam)認為，9月很可能會再降息一次，但恐怕不會再多了。

多倫多 S&P/TSX 綜合指數收盤下跌59.49點至16,406.56點。

道瓊斯工業平均指數下跌333.75點，收於26,864.27點，為5月以來最大單日跌幅。標準普爾500指數下跌32.80點至2,980.38點。納斯達克綜合指數下跌98.19點至8,175.42點。

多倫多證券交易所11個主要板塊中有8個板塊較低，材料股跌最多。12月黃金合約下跌4.00美元至每盎司1,437.80美元。

能源股上漲1.2％，9月原油合約上漲53美仙至每桶58.58美元。

加元兌美元平均匯率為76.06美仙，周二平均為75.94美仙。

雖然這兩天股市收低，但7月仍是連續第二個月指數收漲的月份。

美聯儲的降息舉措使利率區間來到2%~2.25%，越來越接近加拿大央行基準利率1.75%的水位。

就在美聯儲宣布降息的同一天，加拿大統計局公布5月經濟增長優於預期。斯莫爾相信，雖然美聯儲降息，但加拿大央行不會降息。

加拿大央行自2018年10月以來一直維持利率不變。加拿大皇家銀行高級經濟學家納伊(Josh Nye)表示，加拿大經濟還在增長，沒有理由跟隨美國腳步。

圖：星報

v01

美國總統特朗普近兩日不斷出口術，試圖迫使美國聯邦儲備局擴大減息步伐，但聯儲局經過兩日議息後，周三宣布減息四分一厘，符合市場預期，且成為2008年以來美國首次減息。

美國經濟受到美中貿易戰的不確定因素，再加上長期低通脹及黯淡全球經濟前景影響，在對上一次議息後的聲明中已暗示會減息；而近期美國債券孳息亦已預期，有八成機會減息四分一厘，兩成機會減息二分一厘。

聯儲局周三表示，將聯邦基金利率調低25個基點，由之前的2.25厘調低至2厘；這是2008年12月美國經濟大蕭條以來首次減息，當時聯儲局將利率調低至接近零的歷史低位，且一直維持至2015年。

聯儲局在聲明中重申「酌情採取行動以維持擴張」的措辭，令市場認為聯儲局仍有可能會再減息。

雖然聯儲局宣布減息，但對美元兌加元匯價沒有構成影響，在減息聲明宣布前兌加元1.3139，聲明宣布後升至1.3173，之後在1.3160水平附近徘徊。

加拿大中央銀行在7月份舉行議息會議後，宣布維持1.75厘利率不變；央行下一次議息會議定於9月4日舉行。

（網上圖片） T02

市場等待周三美聯儲宣布最新利率走向，以及觀察美國和中國貿易談判的不確定性，因此周二北美股市溫和下跌。

美中雙方在上海重新展開貿易談判，特朗普推文發出警告中國不要妄想用時間可以得到更好的交易，他說：「他們等下去的問題在於，如果我勝選連任，他們要達成協議將比我們現在的談判更為困難，或者根本不會達成協議。」

Fiera Capital Corp投資組合經理邦松（Candice Bangsund）表示，市場情緒都猜測著中美會談是否成功。

儘管能源和材料板塊上漲，但其他板塊都下跌，最終多倫多S＆P / TSX綜合指數收盤跌26.12點至16,466.05點。

道瓊斯工業平均指數下跌23.33點，收於27,198.02點。標準普爾500指數下跌7.79點至3,013.18。納斯達克綜合指數下跌19.71點至8,273.61。

9月原油合約上漲1.18美元至每桶58.05美元，激勵能源公司如Encana Corp.上漲6.1％，Baytex Energy Corp.和Crescent Point Energy Corp.漲幅也不錯，能源股揚升2.29％。

加拿大肥料巨頭Nutrien Ltd.的股價上漲了7.1％，此前該公司發布了強勁的第二季業績，儘管它稱是「美國歷史上最糟糕的種植季節」。

因預期美聯儲會降息，所以黃金價格上漲，12月黃金合約上漲8.50美元至每盎司1,441.80美元。

市場預計美聯儲周三降息一次，2020年底應會再降息3次。

圖：加通社

v01

加拿大主要股指收低，投資人除了關注企業財報之外，更焦急地等待周三美聯儲宣布利率政策和未來經濟走勢。

財富管理公司HollisWealth的高級投資顧問斯莫爾（Allan Small）表示：「我認為市場處於暫停觀望狀態，等待新的數據來提供方向。」

依據之前美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的評論，預計美聯儲周三會採取自金融風暴事件後首次降息動作，但幅度多少耐人尋味。斯莫爾說：「這次應該會削減25個基點，但他將暗示這只是一次性動作還是會有下一次？市場預計這只是今年的第一次嗎？是否還有一兩次呢？」

他又說，加拿大央行是否會跟隨美國降息？還是堅守著自己的位置？都是值得關注的。

儘管原油價格走高，但能源股下跌，科技股也受挫，其中Shopify Inc.下跌5.1％。最終多倫多S＆P / TSX綜合指數下跌38.87點至16,492.17點。

9月原油合約上漲67美仙至每桶56.87美元。

醫療保健股下跌1％，其中Cronos Group Inc、Canopy Growth Corp.、Aphria Inc.和Aurora Cannabis Inc.均下跌，而Hexo Corp.逆市上漲9.2％。

8月黃金合約上漲1.10美元至每盎司1,420.40美元，材料股也因此上漲。

道瓊斯工業平均指數上漲28.90點，收於27,221.35點。標準普爾500指數下跌4.89點至3,020.97點。納斯達克綜合指數下跌36.88點至8,293.33點。

加元兌美元平均交易價格為75.99美仙，高於上周五平均匯價75.86美仙。

圖：加通社

v01

未來一周加拿大商業界需要關注的5件事：

1. 加拿大航空收益
加拿大航空公司(Air Canada)將於周二公布第二季度的財務業績。加航提出以5.2億元收購旅遊包機公司Transat AT的案件，雖然已經獲得Transat董事會同意，但是還需要監管機構和Transat股東的批准。已有Transat股東認為加航出價太低，有意抵制。

2. 經濟成長數據
加拿大統計局將於周三公佈5月份國內生產總值。該機構報告稱，4月加拿大經濟增長0.3％，主要受石油和天然氣部門的推動。經濟學家此前預計增長率為0.1％。

3. SNC-Lavalin業績
飽受醜聞影響的SNC-Lavalin周四會討論第二季度財務業績。上周SNC-Lavalin公布，將會在季度盈利中減算19億元，以反映一系列的改革計劃，其中會停止所謂「一筆過總承包合約」，即公司向客戶收取一個固定費用，從而承擔所有可能出現的工程延誤或超支等額外成本。消息一出股價大跌，如今低至約21元的新低水位。

4. 安橋財報
安橋公司(Enbridge Inc.)周五在開市前就會宣布第二季度業績。該公司最近表示願意考慮在美國威斯康辛州北部的Bad River Reservation附近，重新安排其5號線輸油管道，因為當地原住民憂慮該66年的老舊油管會破裂而造成災難性破壞，已經提出訴訟。

5. RBI更新
國際餐飲品牌(Restaurant Brands International Inc.)將於周五公佈第二季度業績。該公司是Tim Hortons的母公司，它最近提到加拿大Tim Hortons季度業績不佳，是因為天氣過度寒冷，加上促銷活動太過時，導致銷售不暢旺，承諾將推陳出新，迎接市場長期挑戰。

圖：星報

v01

企業財報喜憂參半，加上對全球經濟成長有疑慮，北美股市全部收低。

多倫多S＆P / TSX綜合指數收跌123.64點，收於16,488.20點。

因涉嫌非法種植大麻植物的大麻公司CannTrust Holdings行政總裁艾斯托(Peter Aceto)已被炒魷魚，目前加拿大衛生部還在調查公司內部管理問題。該公司股價持續下挫達2.58元。

能源板塊收盤下跌2.9％，因主要能源公司赫斯基能源(Husky Energy)下跌6.13％，安橋公司(Enbridge Inc.)下跌4％。材料指數板塊則跌1.8％，因Cameco Corp.收盤跌7.65％。

道瓊斯工業平均指數收盤下跌128.99點至27,140.98點。標準普爾500指數下跌15.89點至3,003.67點。納斯達克綜合指數下跌82.96點至8,238.54點。

目前美國公布的企業財報中，雖然有的表現不錯，但福特汽車（Ford Motor Co.）、特斯拉（Tesla Inc.）和美國航空（American Airlines Inc.）等大型公司的盈利均有所下降，並調降了年度預期目標，這讓市場感到憂慮。

財富管理公司HollisWealth的高級投資顧問斯莫爾（Allan Small）表示，總體而言，盈利狀況仍然看好。「我認為事情看起來比以前好多了。或許有人會說這一季度財報不如預期，但其實他們的表現一點也不差。」

目前為止，約三分之一的 S&P 500 企業已公布第二季財報，其中 75% 獲利優於預期。

他認為，因為股市之前已經有一波漲幅，一些公司股價來到高檔，所以投資人會先獲利了結。

當前市場正留意全球經濟成長趨緩的問題，周四歐洲央行決議維持利率不變，但暗示將進一步放寬貨幣政策。下周，美聯儲將舉行政策會議，預期至少將降息一碼。

加元兌美元平均匯率為76.07美仙，低於周三的平均值76.12美仙。

9月原油合約收漲14美仙至每桶56.02美元。

8月黃金合約收盤下跌8.90美元至每盎司1,414.70美元。

圖：加通社

v01

由於科技股和工業股走勢強勁，加拿大主要股指收高，美國市場則漲跌互現。
多倫多S&P/TSX綜合指數收盤上漲39.16點，收於16,611.84點。

大麻公司CannTrust Holdings股價暴跌是周三市場中的焦點。有媒體報道，該公司的行政總裁和主席事先已知，員工在未經政府許可之下就在非法環境中栽種大麻植物。此消息導致股價重挫22%。

市場預期全球的中央銀行會採取更多行動來提振經濟，因此投資人積極搶進股票。

Fiera Capital Corp投資組合經理邦松（Candice Bangsund）表示：「有趣的是，經濟方面的壞消息卻讓股市有積極回應。先是看到歐洲經濟疲軟，接著是美國，所以市場相信各央行會有刺激經濟的措施出爐。」

道瓊斯工業平均指數收跌79.22點，收於27,269.97點。標準普爾500指數上漲14.09點至3,019.56點。納斯達克綜合指數上漲70.10點至8,321.50點。

邦松也說：「2019年接下來幾個月，市場會對貨幣政策方向存有很多猜測，所以股市不會太穩定。」

加元對美元平均匯率為76.12美仙，周二是76.09美仙。

在擔心全球經濟增長衰退情況下，9月原油合約收跌89美仙至每桶55.88美元。

8月黃金合約收漲1.90美元至每盎司1,423.60美元。

圖：星報

v01

由於中美貿易談判和美國債務上限都傳出好消息，北美股市周二走高。

多倫多S&P/TSX綜合指數上漲53.80點至16,572.68點。

道瓊斯工業平均指數上漲177.29點至27,349.19點。標準普爾500指數上漲20.44點至3,005.47點。納斯達克綜合指數上漲47.27點至8,251.40點。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）投資組合經理泰勒(Natalie Taylor)表示，周二市場基調相當積極，乃基於兩個宏觀經濟消息。一是白宮和國會達成為期兩年的國家債務上限和預算協議，這項跨黨派磋商結果，避開了可能引發的預算危機。

二是中美貿易談判可能很快重啟，白宮經濟顧問庫德洛（Larry Kudlow）23日向傳媒表示，雙方舉行面對面對話是一件好事。

泰勒並提到，公司財報收益情況也是最近市場關注的重點。

加元兌美元平均匯率為76.09美仙，低於周一的76.32美仙。

9月原油合約上漲55美仙至每桶56.77美元。

8月黃金合約下跌5.20美元至每盎司1,421.70美元。

圖：加通社

v01

周一北美股市小幅上漲，多倫多S&P/TSX綜合指數上漲32.94點，收於16,518.88點。美國道瓊斯工業平均指數上漲17.70點至27,171.90。標準普爾500指數上漲8.42點至2,988.03點。納斯達克綜合指數上漲57.64點至8,204.13點。

投資機構Edward Jones加拿大市場策略專家費爾（Craig Fehr）表示：「未來幾天將公布幾個重要的經濟消息和政策，投資人觀望，市場相對持平。」

美國商務部本周稍晚將公佈第二季度國內生產總值的預估和年度更新數字。費爾表示，第二季度的增長可能會明顯放緩，這一數字將對美聯儲的利率政策產生影響。

此外，歐洲中央銀行的管理委員會將在法蘭克福舉行貨幣政策會議。

還有一些科技部門的領頭羊公司將公布季度收益，包括：Facebook，Alphabet和亞馬遜等。

費爾說：「這三大事件將為投資者提供重要信息，告訴我們今年股市的支撐情況。」

此外，英國即將有新總理，市場關注新總理對英國脫歐談判未來的動向。

加元兌美元平均匯率為76.32美仙，上周五平均為76.51美仙。9月原油合約上漲46美仙至每桶56.22美元。8月黃金合約上漲20美仙至每盎司1,426.90美元。

圖：加通社

v01

未來一周加拿大商業界需要關注的5件事：

1. 批發貿易數據
加拿大統計局周一公佈5月批發貿易數據。在2018年底和2019年年初呈現疲軟之後，加拿大經濟近幾個月出現了增強的跡象。

2. 國鐵財報
加拿大國家鐵路公司(Canadian National Railway)周二發布第二季度財報。加國最大的鐵路公司表示，6月載運超過230萬噸穀物後，該公司在加拿大西部穀物的運輸數量有望續創新高。

3. 羅渣士收益
羅渣士電訊公司(Rogers Communications Inc.)將於周二召開電話會議，討論第二季度業績。上個月，羅渣士宣布一項全新的36個月手機融資選項，以及24個月分期付款選項。這引起監管機構CRTC的關注，因為根據手機業務守則規定，電訊商須將服務合同限制在24個月內，所以CRTC提出十幾個問題詢問各電信商，羅渣士表示，有信心其3年的融資選項可以通過檢驗。

4. 森科能源業績
森科能源(Suncor Energy Inc.)將於周四召開電話會議，討論第二季度業績。行政總裁利特(Mark Little)最近在卡加利舉行的能源會議上表示，儘管油價上漲，但公司更注重股票回購，而不是增加支出。

5. 喬治韋斯頓的計劃
食品加工和經銷公司喬治韋斯頓有限公司(George Weston Ltd.)周五將討論第二季度業績。高管們在5月告訴股東，該公司的轉型計劃最近一年已經獲得穩定，並在其冷凍部門贏得了新業務，主要是甜甜圈和派餅。

圖：星報

v01

安省地產商會（OREA）行政總裁Tim Hudak向聯邦政府發信，表示聯邦政府應考慮恢復30年期按揭保險、放寬壓力測試標準，及取消對續簽按揭業主所進行的壓力測試。

Hudak在信中指出，加拿大按揭及房屋公司（CMHC）行政總裁Evan Siddall發表現時按揭規定的評論，批評Siddall有關30年期按揭限制的邏輯，及表示商會極之不同意銀行對續簽按揭的業主須進行壓力測試的言論。

Hudak表示，更嚴格的規定，為過熱樓市降溫，但同時使首次置業人士更難進入市場。

Siddall在5月時曾致函敦促國會放寬按揭規則，以保護經濟，及避免出現潛在悲劇後果。

（圖片：加通社） T02

雖然食品價格上升17.3％的2016年1月以來最大升幅，但受到汽油價格下跌影響，加拿大通脹略為降溫，6月份綜合消費物價指數（CPI）上升2％，核心通脹升幅亦收窄至2.03％，但符合加拿大中央銀行定下的目標中位數。

加拿大統計局表示，6月份CPI上升2％，較5月份錄得的2.4％升幅，收窄0.4個百分點，表現符合經濟分析員的平均預測。

統計局表示，若扣除天然氣環節後，6月份CPI錄得上升2.6％。

統計局指出，6月份新鮮蔬菜價格上升17.3％，見2016年1月以來最大升幅，這主要與惡劣天氣推高售價有關；而汽車保險、按揭成本、新車售價及租金亦同樣錄得升幅。

至於央行最關注的核心CPI，6月份平均值為2.03％，較5月份經修訂後的2.1％，升幅收窄0.07個百分點，符合央行定下的2％目標中位數。

若以地區劃分，9個省份的6月份CPI上升步伐均錄得放緩，只有卑詩省的通脹可企穩，為2.6％。

央行上周曾預測，受天然氣價格下跌、機票價格波動及消取美國鋼鐵與鋁關稅的政策影響，第三季通脹會降溫至1.6％；央行亦預測全年通脹為1.8％，明年及2021年則略為上升至2％水平。

（資料圖片） T02

未來一周加拿大商業界需要注意的5件事：

1. 房市報告
加拿大房地產協會(Canadian Real Estate Association) 周一公佈6月份的房屋銷售數據。上個月，該協會上調對2019年房屋銷售預測，因為5月份的銷售額同比去年增長6.7％，是自2016年以來的最大同比增幅。

2. 太鐵財報
加拿大太平洋鐵路公司(CP Rail)將於周二公布第二季度財報。儘管寒冷的氣溫和大雪造成運輸量下降，但總部位於卡加利的鐵路公司在冬天的季度利潤仍然增長25%，因此5月份宣布季度股息增加27.5％。

3. 通貨膨脹數據
加拿大統計局將於周三公佈6月份的消費者物價指數。上個月，該機構報告稱，5月份的消費物價指數較去年同期上漲2.4％，是自去年10月以來的最高漲幅。

4. 康德摩根業績
加拿大康德摩根有限公司(Kinder Margan Canada)將於周三召開電話會議，討論其第二季度業績。這家總部位於卡加利的公司於2017年中期從美國母公司剝離出來，2018年把橫山輸油管項目(Tans Montain Pipeline)賣給了加拿大政府，後來又考慮通過轉賣或與另一家公司進行戰略組合來處理旗下資產。

5. West Fraser收益
總部位於溫哥華的木材公司West Fraser Timber 周四將發布第二季度業績。該公司和競爭對手Western Forest Products、Interfor、Canfor和Tolko 最近均宣布臨時縮減生產以應對充滿挑戰的市場。

圖：星報

v01

(美聯儲主席鮑爾對降息採了煞車，股市疲軟。)    

在美聯儲暗示下個月可能不降息或者降息的幅度小於市場預期後，加拿大主要股指下跌三位數字。

投資組合管理公司（Portfolio Management Corp）董事總經理查普拉(Anish Chopra)表示，股票市場表現和降息預期息息相關。

美聯儲主席鮑爾周二表示，投資人與經濟學家廣為預期的7月降息，並未成為定局。他說，貿易的不確定性上升及全球經濟的擔憂，可能開始反應到經濟數據，但官員並不知道這種情況會持續多久，拖累會有多嚴重。鮑爾說：「我的同事與我想到的問題是，這些不確定性是否會持續對經濟展望構成壓力，因而需要進一步放寬貨幣政策？」

多倫多S&P/TSX綜合指數收跌152.19點至16,371.28點。所有11個主要板塊均下跌，其中科技類下跌3.55％，因為Shopify Inc.下跌9％，黑莓亦跌2.4％。

儘管黃金價格再次上漲，已創6年來新高，但材料類股下跌1.3％。8月黃金合約上漲50美仙至每盎司1,418.70美元。

能源板塊下跌0.64％，重量級金融板塊也跌0.55％。

8月原油合約下跌7美仙至每桶57.83美元。

加元兌美元平均匯率成交價75.91美仙，周一平均價75.79美仙。

道瓊斯工業平均指數下跌179.32點至26,548.22點。標準普爾500指數下跌27.97點至2,917.38點。納斯達克綜合指數下跌120.98點至7,884.72點。

查普拉說，投資人除了關心利率外，還注意本周美中兩國領導人會面成果究竟如何。「最好的情況可能就是兩人都願意延遲關稅增加的時間表，讓談判重新開始。」

網上圖片

v01